The Relevant Authority may at any time in its absolute discretion prescribe maximum long and/or short open positions for all or any of the F & O Trading Members and their clients including quantity and/or value for any or all Derivatives Contracts
Saturday, 24 August 2013
Failure of trading members’ terminal in stock market
In the event of failure of Trading Members’/Participants’ workstation and / or the loss of access to the trading system, the F&O Segment of the Exchange may at its discretion undertake on behalf of the Trading Member/Participant (although not guarantee) to carry out the necessary functions which the Trading
Member/Participant is eligible on a valid request from such Trading Member/Participant subject to such terms and conditions which the F&O Segment of the Exchange may deem necessary to be imposed.
The F&O Segment of the Exchange shall entertain such request only if such request is made in writing in a
clear and precise manner by the Trading Member and in a manner as specified by the F&O Segment of the Exchange. The Trading Member/Participant shall be accountable for the functions executed by the F&O Segment of the Exchange on their behalf and shall indemnify the F&O Segment of the Exchange against any
losses or costs arising out of the above situation.
Member/Participant is eligible on a valid request from such Trading Member/Participant subject to such terms and conditions which the F&O Segment of the Exchange may deem necessary to be imposed.
The F&O Segment of the Exchange shall entertain such request only if such request is made in writing in a
clear and precise manner by the Trading Member and in a manner as specified by the F&O Segment of the Exchange. The Trading Member/Participant shall be accountable for the functions executed by the F&O Segment of the Exchange on their behalf and shall indemnify the F&O Segment of the Exchange against any
losses or costs arising out of the above situation.
Market types / trade types / transaction types in stock market
1 The F&O Segment of the Exchange shall permit and notify different kinds of trades in permitted derivatives contracts.
2 The F&O Segment of the Exchange shall specify from time to time different market types, trade types that shall be permitted to Trading Members or Participants for dealings in derivatives contracts.
3 All trades executed on the F&O Segment of the Exchange shall be cleared and settled by the Trading Members either by themselves as Clearing Members or through Professional Clearing Members in accordance with the byelaws, rules and regulations of the specified Clearing Corporation as may be notified by it from time to time.
4 The F&O Segment of the Exchange shall allow from time to time different transaction types.
2 The F&O Segment of the Exchange shall specify from time to time different market types, trade types that shall be permitted to Trading Members or Participants for dealings in derivatives contracts.
3 All trades executed on the F&O Segment of the Exchange shall be cleared and settled by the Trading Members either by themselves as Clearing Members or through Professional Clearing Members in accordance with the byelaws, rules and regulations of the specified Clearing Corporation as may be notified by it from time to time.
4 The F&O Segment of the Exchange shall allow from time to time different transaction types.
Contract expiration in stock market
- Derivatives contracts will expire on a pre-determined date and time upto which the contract will be available for trading which shall be notified by the F&O Segment of the Exchange in advance.
- The contract expiration period shall not exceed twelve months or as may be specified by SEBI from time to time.
Trading Cycle in stock market
Trading Cycle for each derivatives contract will have a standard period during which the derivatives contract will be available for trading which shall be notified by the F&O Segment of the Exchange from time to time.
Underlying Securities in stock market
Underlying Securities means a security with reference to which a derivatives contract is permitted to be traded on the Futures & Options segment of the Exchange from time to time.
Underlying in stock market
Underlying is one with reference to which derivative contracts are permitted to be traded by the Exchange from time to time.
Trading System in stock market
Trading System refers to NEAT Trading System of the F&O Segment of the Exchange. NEAT stands for National Exchange for Automated Trading.
Type of option in stock market
Type of option means the classification of an option as either a put or a call.
Trade Type in stock market
Trade type is the type of trade as may be permitted by the F&O Segment of the Exchange from time to time for each Market Type.
Trading Member in stock market
Trading Member refers to an entity as defined under Chapter V of the Byelaws of National Stock Exchange of India Limited.
Trading cycle in stock market
Trading cycle means the period, as notified by the F&O Segment of the Exchange from time to time, during which the derivatives contract will be available for trading.
Strike Price Interval in stock market
Strike price interval is the gap between any two successive strike prices which the Relevant Authority may prescribe from time to time.
Short Position in stock market
Short position in a derivatives contract means outstanding sell obligations in
respect of a permitted derivatives contract at any point of time.
respect of a permitted derivatives contract at any point of time.
Settlement Date in stock market
Settlement Date means the date on which the settlement of outstanding obligations in a permitted Derivatives contract are required to be settled as provided in these Regulations.
Settlement price in stock market
Settlement price, in respect of Exercise Settlement, is the closing price of the underlying on the day of exercise or such other price as may be decided by the Relevant Authority from time to time.
Series of Options in stock market
Series of Options means all options of the same class having the same exercise price and expiration day.
Regular Lot/Market Lot Size in stock market
Regular Lot/Market Lot Size means the number of units that can be bought or sold in a specified derivatives contract as may be specified by the Relevant Authority of F&O Segment of the Exchange from time to time.
Risk Disclosure Document in stock market
Risk Disclosure Document refers to the document to be issued to all potential investors at the time of registration for disclosure of the risks inherent to derivatives.
Premium in stock market
Premium is the price which the buyer of the option pays to the seller of the option for the rights conveyed by the option contract.
Participant in stock market
Participant refers to an entity as defined under Chapter VI of the Byelaws of the Exchange.
Permitted Derivatives Contract in stock market
Permitted Derivatives Contract is a derivative contract which is permitted to be traded on the Futures & Options segment of the Exchange.
Outstanding Obligation in stock market
Outstanding Obligation means the obligation which has neither been closed out nor been settled.
Out of the money strike price in stock market
Out of the money strike price, in case of Put Option, is the strike price of the option contract which is below ‘At the money or Near the money’ strike price. Out of the money strike price, in case of Call Option, is the strike price of the option contract which is above ‘At the money or Near the money’ strike price.
Option Writer in stock market
Option Writer means a Trading Member who is permitted by the F&O Segment of the Exchange to write Options Contracts.
Option Contract in stock market
Option Contract is a type of Derivatives Contract which gives the buyer/holder of the contract the right (but not the obligation) to buy/sell the underlying security at a predetermined price within or at end of a specified period. The option contract which gives a right to buy is called a Call Option and the option contract that gives a right to sell is called a Put Option.
Option Class in stock market
Option contracts of the same type and style that cover the same underlying constitute an option class.
Open Interest in stock market
Open Interest means the total number of Derivatives Contracts of an underlying security that have not yet been offset and closed by an opposite Derivatives transaction nor fulfilled by delivery of the cash or underlying security or option exercise. For calculation of Open Interest only one side of the Derivatives Contract is counted.
Opening buy transaction in stock market
Opening buy transaction means a buy transaction which will have the effect of creating or increasing a long position.
Opening sell transaction in stock market
Opening sell transaction means a sell transaction which will have the effect of creating or increasing a short position.
NSE means
NSE means the National Stock Exchange of India Limited. The terms NSE and Exchange are used interchangeably.
Notification, Notice Or Communication in stock market
It refers to any such intimation that can be served by the F&O Segment of the Exchange to the Trading Member at ordinary business address and/or ordinary place of residence and/or last known address of the party in any one or more or all of the following ways:- (a) delivering it by post
(b) sending it by registered post
(c) sending it under certificate of posting
(d) sending it by express delivery post / courier services
(e) sending it by telegram
(f) affixing it on the door at the last known business or residential address
(g) advertising it at least once in any prominent daily newspaper
(h) sending a message through the Trading System of NSE
(i) an electronic mail or fax
(b) sending it by registered post
(c) sending it under certificate of posting
(d) sending it by express delivery post / courier services
(e) sending it by telegram
(f) affixing it on the door at the last known business or residential address
(g) advertising it at least once in any prominent daily newspaper
(h) sending a message through the Trading System of NSE
(i) an electronic mail or fax
Members Open Position in stock market
Members open position means the sum of long and short positions of the Member and his constituent in any or all of the Derivatives Contracts outstanding with the Clearing Corporation.
Friday, 23 August 2013
Member-Constituent Agreement in stock market
Member-Constituent agreement is an agreement which is executed between a Trading Member and its constituent as per the F&O Segment of the Exchange requirements.
Market Type in stock market
Market type refers to the different markets in which trading is permitted on the Trading system.
Long Position in stock market
Long Position in a Derivatives contract means outstanding purchase obligations in respect of a permitted derivatives contract at any point of time.
In the money strike price in stock market
In the money strike price, in case of Put Option, is the strike price of the option contract which is above ‘At the money or Near the money’ strike price. In the money strike price, in case of Call Option, is the strike price of the option contract which is below ‘At the money or Near the money’ strike price.
Last Trading Day in stock market
Last Trading Day means the day upto and on which a Derivatives Contract is available for trading.
Futures Contract in stock market
Futures Contract means a legally binding agreement to buy or sell the underlying security in the future.
European Style option contract in stock market
European Style option contract means an option contract which may be exercised on the expiration day on or before the expiration time.
Expiration time in stock market
Expiration time is the close of business hours on the expiration day of the option contract or such other time as may be specified by the Relevant Authority from time to time.
Expiration Day in stock market
The day on which the final settlement obligations are determined in a Derivatives Contract.
Exercise Price in stock market
The Exercise Price or strike price is the price per unit of trading at which the option holder has the right either to buy or sell the underlying upon exercise of the option.
Exercise Style in stock market
Exercise Style of an option refers to the price at which and/or time as to when the option is exercisable by the holder. It may either be an American style option or an European style option or such other exercise style of option as the Relevant Authority may prescribe from time to time.
Derivatives Contract in stock market
A contract which derives its value from the prices, or index of prices, of underlying securities, the trading of which shall be carried out in such manner as provided under these Regulations.
Explanation :
For the purpose of this definition, derivative includes a security derived from a debt instrument, share, loan whether secured or unsecured, risk instrument or contract for differences or any other form of security.
Explanation :
For the purpose of this definition, derivative includes a security derived from a debt instrument, share, loan whether secured or unsecured, risk instrument or contract for differences or any other form of security.
Exercise in stock market
Exercise means the invocation of right, in accordance with and subject to Rules,
Byelaws and Regulations of Exchange, by the option holder.
Byelaws and Regulations of Exchange, by the option holder.
Deal, Transaction, Dealing and Contract in stock market
For the purpose of these Regulations, the terms “deal”, “transaction”, “dealing”
and “contract” shall have one and the same meaning unless the context indicates
otherwise.
and “contract” shall have one and the same meaning unless the context indicates
otherwise.
Contract Month in stock market
Contract month means the month in which the F&O Segment of the Exchange Regulations require a contract to be finally settled.
Corporate Actions in stock market
Corporate Actions mean and include dividend, bonus, rights shares, issue of shares as a result of stock split, stock consolidations, schemes of mergers / demergers, spin-offs, amalgamations, capital restructuring and such other privileges or events of a similar nature which may be specified by the Relevant Authority from time to time.
Contract Value in stock market
Contract Value is the value arrived at by multiplying the strike price of the options contract with the regular/market lot size.
Constituent in stock market
A constituent means a person, on whose instructions and, on whose account, the Trading Member enters into any contract for the purchase or sale of any security or does any act in relation thereto.
Explanation: For the purpose of these regulations, the term Constituent includes a Participant as defined under the Byelaws of the Exchange unless expressly stated otherwise.
Explanation: For the purpose of these regulations, the term Constituent includes a Participant as defined under the Byelaws of the Exchange unless expressly stated otherwise.
Common Pool facility in stock market
Common pool facility means the trading facilities created by the F&O Segment of the Exchange at various places which could be made available for use by the Trading Member in the event of failure of trading facilities in his office or otherwise.
Closing sell transaction in stock market
Closing sell transaction means a sell transaction which will have the effect of partly or fully offsetting a long position.
Clearing Member in stock market
Clearing Member means a Member of the Clearing Corporation and includes all categories of Clearing Members as may be admitted as such to the Futures & Options Segment of the Clearing Corporation. In case of a Clearing Member who is also a Trading Member of the Futures & Options Segment of the Exchange the term Trading Member could be read as Clearing Member.
Closing buy transaction in stock market
Closing buy transaction means a buy transaction which will have the effect of partly or fully
offsetting a short position.
offsetting a short position.
Clearing Corporation in stock market
Clearing Corporation for the purpose of these regulations means the Futures & Options Segment of the National Securities Clearing Corporation Limited or any other body which may be identified by the F&O Segment of the Exchange for the purpose of performing the clearing and settlement of Derivatives contracts.
Books of Accounts, Records and Documents in stock market
Books of accounts, records and documents include books of accounts, records and documents which are required to be maintained under Chapter 6 of the Regulations of the F&O Segment of the Exchange and records maintained in a computer or in any magnetic form.
Branch Office in stock market
Branch office in relation to a Trading Member means :-
(a) any establishment described as a branch
(b) any establishment carrying on either the same or substantially the same
activity as that carried on by the head office
(c) any other place which the F&O Segment of the Exchange may notify
(a) any establishment described as a branch
(b) any establishment carrying on either the same or substantially the same
activity as that carried on by the head office
(c) any other place which the F&O Segment of the Exchange may notify
Authorised Person in stock market
Authorised Person means a person being an individual, registered partnership firm or company as defined under the Companies Act, 1956 who is approved as such by the Exchange and who is employed whether through a contract of employment or otherwise by a Trading member /Participant for remuneration (whether by way of salary, commission, allowance or otherwise) expressed in terms of money or capable of being so expressed and gets such remuneration directly or indirectly from the trading member or a Participant for any activity relating to the trades done and executed on the F&O Segment of the Exchange.
Explanation:
For the purpose of these regulations, the term shall also include any person who is undergoing any kind of training or assigned any project work in pursuance of the requirements of any University or other academic body.
Explanation:
For the purpose of these regulations, the term shall also include any person who is undergoing any kind of training or assigned any project work in pursuance of the requirements of any University or other academic body.
At the money or Near the money strike price in stock market
‘At the money or Near the money’ strike price is the strike price of the option contract at or within such range of the underlying as may be specified by the Relevant Authority from time to time.
Approved user in stock market
Approved user is an individual person as approved by the F&O Segment of the Exchange under Regulation 2.2.10 of the National Stock Exchange (Futures & Options) Trading Regulations, 2000.
Approved Workstation in stock market
Approved workstation refers to such trading workstation of a Trading Member or a Participant comprising of computer terminal(s) and all associated equipment installed and connected to the Trading System and used by the trading member or the Participant for the purpose of market inquiry, execution of orders/trades and settlement of its trades in the Futures & Options Segment on the Trading System, and all other actions associated with the trading and settlement on the Trading System.
Approved Office in stock market
Approved office means the registered office of a Trading Member including such premises or offices from which the member is allowed by the F&O Segment of the Exchange to trade on the Trading system and carry out back office work and other related works.
American Style Option Contract in stock market
American Style option contract means an option contract which may be exercised on any day on or before the expiration day.
stock market in tamil
stock market in tamil
பங்குச்சந்தை என்பது ?
ஒரு பங்குச் சந்தை என்பது ஒரு பொதுச் சந்தை (பொருளாதார பரிமாற்றங்களின் தளர்த்தப்பட்ட நெட்வொர்க். ஆனால் ஒரு நிஜ அமைப்போ அல்லது தனித்தியங்கும் அமைப்போ அல்ல), அதில் நிறுவனங்களின் பங்கு மற்றும் தொடர்பான கூறுகள் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய விலையில் வியாபாரம் செய்யப்படும்; இவை பங்கு பரிமாற்றகத்தில் பட்டியலிடப்பட்ட கடனீட்டு ஆவணங்கள் ஆகும், அதோடு அவை தனிப்பட்ட விதத்தில் மட்டும் விற்பனை செய்யப்படும்.
அக்டோபர் 2008இன் தொடக்கத்தில் உலக பங்குச் சந்தையின் அளவு ஏறக்குறைய 36.6 டிரில்லியன் அமெரிக்க டாலர்களுக்கு கணக்கிடப்பட்டுள்ளது. மொத்த உலக பங்கு தொடர்பான பொருட்களின் சந்தை 791 டிரில்லியன் டாலர்களுக்கு முகப்பு அல்லது பண மதிப்பாக கணக்கிடப்பட்டுள்ளது, அது உலக பொருளாதாரத்தின் மொத்த அளவை விட 11 மடங்கு பெரியதாகும்.
பங்கு தொடர்பான பொருட்களின் மதிப்பு, குத்துமதிப்பான மதிப்புகளைக் கொண்டு குறிப்பிடப்படுவதால், அதனை ஒரு பங்குக்கோ அல்லது நிரந்தர வருமான பாதுகாப்பு ஆவணத்துக்கோ இணையாக ஒப்பிட முடியாது, அது காலாகாலமாக ஒரு நிஜ மதிப்பாக குறிப்பிடப்பட்டு வருகிறது.
அதிகப்படியாக, பல அதிகமான ' பங்கு தொடர்பான பொருட்கள்' ஒன்றை ஒன்று 'ரத்து' செய்து கொள்ளும் (அதாவது., ஒரு நிகழ்வில் நிகழ்த்தப்படும் தொடர்புப் பொருளின் 'பந்தயம்' அதனுடன் தொடர்புடைய மற்றொரு நேராத நிகழ்வின் 'பந்தயத்தால்' வீழ்த்தப்பட்டுவிடும்). அது போன்ற இழப்பு நேரக்கூடிய பாதுகாப்பு பத்திரங்கள் ஒரு நிஜ சந்தை மதிப்பாக இல்லாமல் மாதிரியாகக் குறிக்கப்பட்டவை என மதிப்பிடப்படும்.
பங்குகளையும் பாதுகாப்புப் பத்திரங்களையும் ஒன்றாகப் பட்டியலிடப்பட்ட இடத்துக்கு நிறுவனங்களின் வாங்குபவர்களையும் விற்பவர்களையும் கொண்டுவரும் தொழிலில் சிறப்பு வாய்ந்த நிறுவனங்களின் உறுப்புகள் அல்லது சமபங்கு நிறுவனங்கள் கொண்ட பங்குச் சந்தைகளில் பங்குகள் பட்டியலிடப்பட்டு வியாபாரம் செய்யப்படும்.
அமெரிக்காவில் NYSE என்ற பங்குச் சந்தை, கனடாவில் டொரண்டோ பங்குச் சந்தை. பல முக்கிய ஐரோப்பிய பங்குச் சந்தைகளாக எடுத்துக்காட்ட லண்டன் பங்குச் சந்தை, பாரீஸ் போர்ஸ், மற்றும் டச் போர்ஸைக் குறிப்பிடலாம். ஆசிய சந்தைகளாக டோகியோ பங்குச் சந்தை, ஹாங்காங் பங்குச் சந்தை, மற்றும் பாம்பே பங்குச் சந்தையைக் குறிப்பிடலாம். லத்தீன் அமெரிக்காவில், BM&F போவஸ்பா மற்றும் BMV சந்தைகள் உள்ளன.
Monday, 19 August 2013
A long position in a put option in stock market
In this strategy, the investor has bought the right to sell the underlying asset in the future at a predetermined strike price (K). If the settlement price (underlying stock closing price) at maturity is lower than the strike price, then the put option holder will exercise his option and sell the stock at the strike price (K). If the settlement price (underlying stock closing price) is higher than the strike price, the option buyer will not exercise the option as he can sell the same stock in the market at a price higher than the strike price.
A long position in a call option in stock market
In this strategy, the investor has the right to buy the asset in the future at a predetermined strike price i.e., strike price (K) and the option seller has the obligation to sell the asset at the strike price (K). If the settlement price (underlying stock closing price) of the asset is above the strike price, then the call option buyer will exercise his option and buy the stock at the strike price (K). If the settlement price (underlying stock closing price) is lower than the strike price, the option buyer will not exercise the option as he can buy the same stock from the market at a price lower than the strike price.
what is Spot price (ST)? in stock market
Spot price of an underlying asset is the price that is quoted for immediate delivery of the asset. For example, at the NSE, the spot price of Reliance Ltd. at any given time is the price at which Reliance Ltd. shares are being traded at that time in the Cash Market Segment of the NSE. Spot price is also referred to as cash price sometimes.
What is Put option? in stock market
A put option is a contract granting the right to the buyer of the option to sell the underlying asset on or before a specific day at an agreed upon price, but not the obligation to do so. It is the seller who grants this right to the buyer of the option. The person who has the right to sell the underlying asset is known as the “buyer of the put option”. The price at which the buyer has the right to sell the asset is agreed upon at the time of entering the contract.
This price is known as the strike price of the contract (put option strike price in this case). Since the buyer of the put option has the right (but not the obligation) to sell the underlying asset, he will exercise his right to sell the underlying asset if and only if the price of the underlying asset in the market is less than the strike price on or before the expiry date of the contract. The buyer of the put option does not have the obligation to sell if he does not want to.
This price is known as the strike price of the contract (put option strike price in this case). Since the buyer of the put option has the right (but not the obligation) to sell the underlying asset, he will exercise his right to sell the underlying asset if and only if the price of the underlying asset in the market is less than the strike price on or before the expiry date of the contract. The buyer of the put option does not have the obligation to sell if he does not want to.
what is Call option? in stock market
A call option is an option granting the right to the buyer of the option to buy the underlying asset on a specific day at an agreed upon price, but not the obligation to do so. It is the seller who grants this right to the buyer of the option. It may be noted that the person who has the right to buy the underlying asset is known as the “buyer of the call option”. The price at which the buyer has the right to buy the asset is agreed upon at the time of entering the contract.
This price is known as the strike price of the contract (call option strike price in this case). Since the buyer of the call option has the right (but no obligation) to buy the underlying asset, he will exercise his right to buy the underlying asset if and only if the price of the underlying asset in the market is more than the strike price on or before the expiry date of the contract. The buyer of the call option does not have an obligation to buy if he does not want to.
This price is known as the strike price of the contract (call option strike price in this case). Since the buyer of the call option has the right (but no obligation) to buy the underlying asset, he will exercise his right to buy the underlying asset if and only if the price of the underlying asset in the market is more than the strike price on or before the expiry date of the contract. The buyer of the call option does not have an obligation to buy if he does not want to.
Definition of Derivatives in stock market
One of the most significant events in the securities markets has been the development and expansion of financial derivatives. The term “derivatives” is used to refer to financial instruments which derive their value from some underlying assets. The underlying assets could be equities (shares), debt (bonds, T-bills, and notes), currencies, and even indices of these various assets, such as the Nifty 50 Index. Derivatives derive their names from their respective underlying asset.
Thus if a derivative’s underlying asset is equity, it is called equity derivative and so on. Derivatives can be traded either on a regulated exchange, such as the NSE or off the exchanges, i.e., directly between the different parties, which is called “over-the-counter” (OTC) trading. (In India only exchange traded equity derivatives are permitted under the law.)
The basic purpose of derivatives is to transfer the price risk (inherent in fluctuations of the asset prices) from one party to another; they facilitate the allocation of risk to those who are willing to take it. In so doing, derivatives help mitigate the risk arising from the future uncertainty of prices. For example, on November 1, 2009 a rice farmer may wish to sell his harvest at a future date (say January 1, 2010) for a pre-determined fixed price to eliminate the risk of change in prices by that date. Such a transaction is an example of a derivatives contract. The price of this derivative is driven by the spot price of rice wh ich is the "underlying".
Thus if a derivative’s underlying asset is equity, it is called equity derivative and so on. Derivatives can be traded either on a regulated exchange, such as the NSE or off the exchanges, i.e., directly between the different parties, which is called “over-the-counter” (OTC) trading. (In India only exchange traded equity derivatives are permitted under the law.)
The basic purpose of derivatives is to transfer the price risk (inherent in fluctuations of the asset prices) from one party to another; they facilitate the allocation of risk to those who are willing to take it. In so doing, derivatives help mitigate the risk arising from the future uncertainty of prices. For example, on November 1, 2009 a rice farmer may wish to sell his harvest at a future date (say January 1, 2010) for a pre-determined fixed price to eliminate the risk of change in prices by that date. Such a transaction is an example of a derivatives contract. The price of this derivative is driven by the spot price of rice wh ich is the "underlying".
Floating rate scheme in stock market
These are schemes where the debt paper has a Coupon which keeps changing as per the changes in the interest rates. Thus there is no price risk involved in such paper. We know when rates go up, bond prices go down. However, if the rates increase and so also the coupon changes and increases to the level of the interest rates, there is no reason for the price of the paper to fall, as the investor is compensated by getting higher coupon, in line with the on going market interest rates. Investors prefer Floating Rate funds in a rising interest rate scenario.
How is a debt instrument priced? in stock market
Debt fund investing requires a different analysis, and understanding of basic bond market concepts is essential. There exist some relationships between yields and bond prices, between years to maturity and impact of change in interest rates, between credit risk and yields, and so on. We need to understand each of these relationships before we can start investing in debt funds.
what is credit risk? in stock market
The second risk is known as Credit Risk or Risk of Default. It refers to the situation where the borrower fails to honour either one or both of his obligations of paying regular interest and returning the principal on maturity. A bigger threat is that the borrower does not repay the principal. This can happen if the borrower turns bankrupt. This risk can be taken care of by investing in paper issued by companies with very high Credit Rating.
The probability of a borrower with very high Credit Rating defaulting is far lesser than that of a borrower with low credit rating. Government paper is the ultimate in safety when it comes to credit risk (hence the description ‘risk free security’). This is because the Government will never default on its obligations. If the Government does not have cash (similar to a company going bankrupt), it can print more money to meet it’s obligations or change the tax laws so as to earn more revenue (neither of which a corporate can do!).
The probability of a borrower with very high Credit Rating defaulting is far lesser than that of a borrower with low credit rating. Government paper is the ultimate in safety when it comes to credit risk (hence the description ‘risk free security’). This is because the Government will never default on its obligations. If the Government does not have cash (similar to a company going bankrupt), it can print more money to meet it’s obligations or change the tax laws so as to earn more revenue (neither of which a corporate can do!).
what are midcap funds? in stock market
After largecap funds come the midcap funds, which invest in stocks belonging to the mid cap segment of the market. Many of these midcaps are said to be the ‘emerging bluechips’ or ‘tomorrow’s largecaps’. There can be actively managed or passively managed mid cap funds. There are indices such as the CNX Midcap index whic h tracks the midcap segment of the markets and there are some passively managed index funds investing in the CNX Midcap companies.
what is the role of a registrar and transfer agents?
Registrars and Transfer Agents (RTAs) perform the important role of maintaining investor records. All the New Fund Offer (NFO) forms, redemption forms (i.e. when an investor wants to exit from a scheme, it requests for redemption) go to the RTA’s office where the information is converted from physical to electronic form. How many units will the investor get, at what price, what is the applicable NAV, how much money will he get in case of redemption, exit loads, folio number, etc. is all taken care of by the RTA.
what is an nfo? in stock market
Once the 3 – tier structure is in place, the AMC launches new schemes, under the name of the Trust, after getting approval from the Trustees and SEBI. The launch of a new scheme is known as a New Fund Offer (NFO). We see NFOs hitting markets regularly.
It is like an invitation to the investors to put their money into the mutual fund scheme by subscribing to its units. When a scheme is launched, the distributors talk to potential investors and collect money from them by way of cheques or demand drafts.
Mutual funds cannot accept cash. (Mutual funds units can also be purchased on-line through a number of intermediaries who offer on-line purchase / redemption facilities). Before investing, it is expected that the investor reads the Offer Document (OD) carefully to understand the risks associated with the scheme.
It is like an invitation to the investors to put their money into the mutual fund scheme by subscribing to its units. When a scheme is launched, the distributors talk to potential investors and collect money from them by way of cheques or demand drafts.
Mutual funds cannot accept cash. (Mutual funds units can also be purchased on-line through a number of intermediaries who offer on-line purchase / redemption facilities). Before investing, it is expected that the investor reads the Offer Document (OD) carefully to understand the risks associated with the scheme.
what is the nifty index? in stock market
S&P CNX Nifty (Nifty), is a scientifically developed, 50 stock index, reflecting accurately the market movement of the Indian markets.
It comprises of some of the largest and most liquid stocks traded on the NSE. It is maintained by India Index Services & Products Ltd. (IISL), which is a joint venture between NSE and CRISIL. The index has been co-branded by Standard & Poor’s (S&P). Nifty is the barometer of the Indian markets.
It comprises of some of the largest and most liquid stocks traded on the NSE. It is maintained by India Index Services & Products Ltd. (IISL), which is a joint venture between NSE and CRISIL. The index has been co-branded by Standard & Poor’s (S&P). Nifty is the barometer of the Indian markets.
what is buyback of shares? in stock market
A buyback can be seen as a method for company to invest in itself by buying shares from other investors in the market. Buybacks reduce the number of shares outstanding in the market. Buy back is done by the company with the purpose to improve the liquidity in its shares and enhance the shareholders’ wealth. Under the SEBI (Buy Back of Securities) Regulation, 1998, a company is permitted to buy back its share from:
a) Existing shareholders on a proportionate basis through the offer document.
b) Open market through stock exchanges using book building process.
c) Shareholders holding odd lot shares.
The company has to disclose the pre and post-buyback holding of the promoters. To ensure completion of the buyback process speedily, the regulations have stipulated time limit for each step. For example, in the cases of purchases through stock exchanges, an offer for buy back should not remain open for more than 30 days.
The verification of shares received in buy back has to be completed within 15 days of the closure of the offer. The payments for accepted securities has to be made within 7 days of the completion of verification and bought back shares have to be extinguished within 7 days of the date of the payment.
a) Existing shareholders on a proportionate basis through the offer document.
b) Open market through stock exchanges using book building process.
c) Shareholders holding odd lot shares.
The company has to disclose the pre and post-buyback holding of the promoters. To ensure completion of the buyback process speedily, the regulations have stipulated time limit for each step. For example, in the cases of purchases through stock exchanges, an offer for buy back should not remain open for more than 30 days.
The verification of shares received in buy back has to be completed within 15 days of the closure of the offer. The payments for accepted securities has to be made within 7 days of the completion of verification and bought back shares have to be extinguished within 7 days of the date of the payment.
what is meant by dividend yield? in stock market
Dividend yie ld gives the relationship between the current price of a stock and the dividend paid by its’ issuing company during the last 12 months. It is calculated by aggregating past year's dividend and dividing it by the current stock price.
Example:
ABC Co.
Share price: Rs. 360
Annual dividend: Rs. 10
Dividend yield: 2.77% (10/360)
Historically, a higher dividend yield has been considered to be desirable among investors. A high dividend yield is considered to be evidence that a stock is underpriced, whereas a low dividend yield is considered evidence that the stock is overpriced. A note of caution here though. There have been companies in the past which had a record of high dividend yield, only to go bust in later years. Dividend yield therefore can be only one of the factors in determining future performance of a company.
Example:
ABC Co.
Share price: Rs. 360
Annual dividend: Rs. 10
Dividend yield: 2.77% (10/360)
Historically, a higher dividend yield has been considered to be desirable among investors. A high dividend yield is considered to be evidence that a stock is underpriced, whereas a low dividend yield is considered evidence that the stock is overpriced. A note of caution here though. There have been companies in the past which had a record of high dividend yield, only to go bust in later years. Dividend yield therefore can be only one of the factors in determining future performance of a company.
what are corporate actions? in stock market
Corporate actions tend to have a bearing on the price of a security. When a company announces a corporate action, it is initiating a process that will bring actual change to its securities either in terms of number of shares increasing in the hands on the shareholders or a change to the face value of the security or receiving shares of a new company by the shareholders as in the case of merger or acquisition etc.
By understanding these different types of processes and their effects, an investor can have a clearer picture of what a corporate action indicates about a company's financial affairs and how that action will influence the company's share price and performance. Corporate actions are typically agreed upon by a company's Board of Directors and authorized by the shareholders. Some examples are dividends, stock splits, rights issues, bonus issues etc.
By understanding these different types of processes and their effects, an investor can have a clearer picture of what a corporate action indicates about a company's financial affairs and how that action will influence the company's share price and performance. Corporate actions are typically agreed upon by a company's Board of Directors and authorized by the shareholders. Some examples are dividends, stock splits, rights issues, bonus issues etc.
Sunday, 18 August 2013
What is a Book-closure/Record date? in stock market
Book closure and record date help a company determine exactly the shareholders of a company as on a given date. Book closure refers to the closing of the register of the names of investors in the records of a company. Companies announce book closure dates from time to time.
The benefits of dividends, bonus issues, rights issue accrue to investors whose name appears on the company's records as on a given date which is known as the record date and is declared in advance by the company so that buyers have enough time to buy the shares, get them registered in the books of the company and become entitled for the benefits such as bonus, rights, dividends etc.
With the depositories now in place, the buyers need not send shares physically to the companies for registration. This is taken care by the depository since they have the records of investor holdings as on a particular date electronically with them.
The benefits of dividends, bonus issues, rights issue accrue to investors whose name appears on the company's records as on a given date which is known as the record date and is declared in advance by the company so that buyers have enough time to buy the shares, get them registered in the books of the company and become entitled for the benefits such as bonus, rights, dividends etc.
With the depositories now in place, the buyers need not send shares physically to the companies for registration. This is taken care by the depository since they have the records of investor holdings as on a particular date electronically with them.
What is an Auction? in stock market
On account of non-delivery of securities by the trading member on the payin day, the securities are put up for auction by the Exchange.
This ensures that the buying trading member receives the securities. The Exchange
purchases the requisite quantity in auction market and gives them to the buying trading member.
This ensures that the buying trading member receives the securities. The Exchange
purchases the requisite quantity in auction market and gives them to the buying trading member.
What is Pay-in and Pay-out? in stock market
Pay-in day is the day when the securities sold are delivered to the exchange by the sellers and funds for the securities purchased are made available to the exchange by the buyers.
Pay-out day is the day the securities purchased are delivered to the buyers and the funds for the securities sold are given to the sellers by the exchange.
At present the pay-in and pay-out happens on the 2nd working day after the trade is executed on the stock exchange.
Pay-out day is the day the securities purchased are delivered to the buyers and the funds for the securities sold are given to the sellers by the exchange.
At present the pay-in and pay-out happens on the 2nd working day after the trade is executed on the stock exchange.
What is Rolling Settlement? in stock market
Under rolling settlement all open positions at the end of the day mandatorily result in payment/ delivery ‘n’ days later. Currently trades in rolling settlement are settled on T+2 basis where T is the trade day. For example, a trade executed on Monday is mandatorily settled by Wednesday (considering two working days from the trade day). The funds and securities pay-in and pay-out are carried out on T+2 days.
What is a Clearing Corporation? in stock market
A Clearing Corporation is a part of an exchange or a separate entity and performs three functions, namely, it clears and settles all transactions, i.e. completes the process of receiving and delivering shares/funds to the buyers and sellers in the market, it provides financial guarantee for all transactions executed on the exchange and provides risk management functions.
National Securities Clearing Corporation (NSCCL), a 100% subsidiary of NSE, performs the ro le of a Clearing Corporation for transactions executed on the NSE.
National Securities Clearing Corporation (NSCCL), a 100% subsidiary of NSE, performs the ro le of a Clearing Corporation for transactions executed on the NSE.
What is an ETF? in stock market
Think of an exchange-traded fund as a mutual fund that trades like a stock. Just like an index fund, an ETF represents a basket of stocks that reflect an index such as the Nifty. An ETF, however, isn't a mutual fund; it trades just like any other company on a stock exchange.
Unlike a mutual fund that has its net-asset value (NAV) calculated at the end of each trading day, an ETF's price changes throughout the day, fluctuating with supply and demand. It is important to remember that while ETFs attempt to replicate the return on indexes, there is no guarantee that they will do so exactly.
By owning an ETF, you get the diversification of an index fund plus the flexibility of a stock. Because, ETFs trade like stocks, you can short sell them, buy them on margin and purchase as little as one share. Another advantage is that the expense ratios of most ETFs are lower than that of the average mutual fund. When buying and selling ETFs, you pay your broker the same commission that you'd pay on any regular trade.
Unlike a mutual fund that has its net-asset value (NAV) calculated at the end of each trading day, an ETF's price changes throughout the day, fluctuating with supply and demand. It is important to remember that while ETFs attempt to replicate the return on indexes, there is no guarantee that they will do so exactly.
By owning an ETF, you get the diversification of an index fund plus the flexibility of a stock. Because, ETFs trade like stocks, you can short sell them, buy them on margin and purchase as little as one share. Another advantage is that the expense ratios of most ETFs are lower than that of the average mutual fund. When buying and selling ETFs, you pay your broker the same commission that you'd pay on any regular trade.
What is Passive Fund Management? in stock market
When an investor invests in an actively managed mutual fund, he or she leaves the decision of investing to the fund manager. The fund manager is the decision- maker as to which company or instrument to invest in. Sometimes such decisions may be right, rewarding the investor handsomely.
However, chances are that the decisions might go wrong or may not be right all the time which can lead to substantial losses for the investor. There are mutual funds that offer Index funds whose objective is to equal the return given by a select market index. Such funds follow a passive investment style.
They do not analyse companies, markets, economic factors and then narrow down on stocks to invest in. Instead they prefer to invest in a portfolio of stocks that reflect a market index, such as the Nifty index. The returns generated by the index are the returns given by the fund.
No attempt is made to try and beat the index. Research has shown that most fund managers are unable to constantly beat the market index year after year. Also it is not possible to identify which fund will beat the market index. Therefore, there is an element of going wrong in selecting a fund to invest in. This has lead to a huge interest in passively managed funds such as Index Funds where the choice of investments is not left to the discretion of the fund manager.
Index Funds hold a diversified basket of securities which represents the index while at the same time since there is not much active turnover of the portfolio the cost of managing the fund also remains low. This gives a dual advantage to the investor of having a diversified portfolio while at the same time having low expenses in fund.
However, chances are that the decisions might go wrong or may not be right all the time which can lead to substantial losses for the investor. There are mutual funds that offer Index funds whose objective is to equal the return given by a select market index. Such funds follow a passive investment style.
They do not analyse companies, markets, economic factors and then narrow down on stocks to invest in. Instead they prefer to invest in a portfolio of stocks that reflect a market index, such as the Nifty index. The returns generated by the index are the returns given by the fund.
No attempt is made to try and beat the index. Research has shown that most fund managers are unable to constantly beat the market index year after year. Also it is not possible to identify which fund will beat the market index. Therefore, there is an element of going wrong in selecting a fund to invest in. This has lead to a huge interest in passively managed funds such as Index Funds where the choice of investments is not left to the discretion of the fund manager.
Index Funds hold a diversified basket of securities which represents the index while at the same time since there is not much active turnover of the portfolio the cost of managing the fund also remains low. This gives a dual advantage to the investor of having a diversified portfolio while at the same time having low expenses in fund.
Gilt Funds in stock market
These funds invest in Central and State Government securities. Since they are Government backed bonds they give a secured return and also ensure safety of the principal amount. They are best suited for the medium to long-term investors who are averse to risk.
Balanced Funds in stock market
These funds invest both in equity shares and fixed-income-bearing instruments (debt) in some proportion. They provide a steady return and reduce the volatility of the fund while providing some upside for capital appreciation. They are ideal for medium to long-term investors who are willing to take moderate risks.
Liquid Funds/Money Market Funds in stock market
These funds invest in highly liquid money market instruments. The period of investment could be as short as a day. They provide easy liquidity. They have emerged as an alternative for savings and shortterm fixed deposit accounts with comparatively higher returns. These funds are ideal for corporates, institutional investors and business houses that invest their funds for very short periods.
Debt/Income Funds in stock market
These funds invest predominantly in high-rated fixed-income-bearing instruments like bonds, debentures, government securities, commercial paper and other money market instruments. They are best suited for the medium to long-term investors who are averse to risk and seek capital preservation. They provide a regular income to the investor.
Tax Saving Funds
These funds offer tax benefits to investors under the Income Tax Act. Opportunities provided under this scheme are in the form of tax rebates under the Income Tax act.
What is the Regulatory Body for Mutual Funds?
Securities Exchange Board of India (SEBI) is the regulatory body for all the mutual funds. All the mutual funds must get registered with SEBI.
What is a Custodian?
A Custodian is basically an organisation, which helps register and safeguard
the securities of its clients.
Besides safeguarding securities, a custodian also keeps track of corporate
actions on behalf of its clients:
the securities of its clients.
Besides safeguarding securities, a custodian also keeps track of corporate
actions on behalf of its clients:
- Maintaining a client’s securities account
- Collecting the benefits or rights accruing to the client in respect of securities
- Keeping the client informed of the actions taken or to be taken by the issue of securities, having a bearing on the benefits or rights accruing to the client.
What is an ISIN?
ISIN (International Securities Identification Number) is a unique identification number for a security.
Who is a Depository Participant (DP)?
The Depository provides its services to investors through its agents called depository participants (DPs). These agents are appointed by the depository with the approval of SEBI. According to SEBI regulations, amongst others, three categories of entities, i.e. Banks, Financial Institutions and SEBI registered trading members can become DPs.
which are the depositories in india?
There are two depositories in India which provide dematerialization of securities. The National Securities Depository Limited (NSDL) and Central Depository Services (India) Limited (CDSL).
what is commodity derivatives market?
Commodity derivatives market trade contracts for which the underlying asset is commodity. It can be an agricultural commodity like wheat, soybeans, rapeseed, cotton, etc or precious me tals like gold, silver, etc.
what is meant by commodity?
FCRA Forward Contracts (Regulation) Act, 1952 defines “goods” as “every kind of movable property other than actionable claims, money and securities”. Futures’ trading is organized in such goods or commodities as are permitted by the Central Government. At present, all goods and products of agricultural (including plantation), mineral and fossil origin are allowed for futures trading under the auspices of the commodity exchanges recognized under the FCRA.
what is commodity exchange?
A Commodity Exchange is an association, or a company of any other body corporate organizing futures trading in commodities. In a wider sense, it is taken to include any organized market place where trade is routed through one mechanism, allowing effective competition among buyers and among sellers – this would include auction-type exchanges, but not wholesale markets, where trade is localized, but effectively takes place through many non-related individual transactions between different permutations of buyers and sellers.
How can one acquire securities in the debt market?
You may subscribe to issues made by the government/corporates in the primary market. Alternatively, you may purchase the same from the secondary market through the stock exchanges.
Are bonds rated for their credit quality?
Most Bond/Debenture issues are rated by specialised credit rating agencies. Credit rating agencies in India are CRISIL, CARE, ICRA and Fitch. The yield on a bond varies inversely with its credit (safety) rating. The safer the instrument, the lower is the rate of interest offered.
Who are the Participants in the Debt Market?
Given the large size of the trades, Debt market is predominantly a wholesale market, with dominant institutional investor participation. The investors in the debt markets are mainly banks, financial institutions, mutual funds, provident funds, insurance companies and corporates.
What is a ‘Debt Instrument’?
Debt instrument represents a contract whereby one party lends money to another on pre-determined terms with regards to rate and periodicity of interest, repayment of principal amount by the borrower to the lender.
In Indian securities markets, the term ‘bond’ is used for debt instruments issued by the Central and State governments and public sector organizations and the term ‘debenture’ is used for instruments issued by private corporate sector.
In Indian securities markets, the term ‘bond’ is used for debt instruments issued by the Central and State governments and public sector organizations and the term ‘debenture’ is used for instruments issued by private corporate sector.
What are the advantages of having a diversified portfolio?
A good investment portfolio is a mix of a wide range of asset class. Different securities perform differently at any point in time, so with a mix of asset types, your entire portfolio does not suffer the impact of a decline of any one security. When your stocks go down, you may still have the stability of the bonds in your portfolio.
There have been all sorts of academic studies and formulas that demonstrate why diversification is important, but it's really just the simple practice of "not putting all your eggs in one basket." If you spread your investments across various types of assets and markets, you'll reduce the risk of your entire portfolio getting affected by the adverse returns of any single asset class.
There have been all sorts of academic studies and formulas that demonstrate why diversification is important, but it's really just the simple practice of "not putting all your eggs in one basket." If you spread your investments across various types of assets and markets, you'll reduce the risk of your entire portfolio getting affected by the adverse returns of any single asset class.
What is Diversification?
It is a risk management technique that mixes a wide variety of investments within a portfolio. It is designed to minimize the impact of any one security on overall portfolio performance. Diversification is possibly the best way to reduce the risk in a portfolio.
What is a Portfolio?
A Portfolio is a combination of different investment assets mixed and matched for the purpose of achieving an investor's goal(s). Items that are considered a part of your portfolio can include any asset you own-from shares, debentures, bonds, mutual fund units to items such as gold, art and even real estate etc. However, for most investors a portfolio has come to signify an investment in financial instruments like shares, debentures, fixed deposits, mutual fund units.
How can one acquire equity shares?
You may subscribe to issues made by corporates in the primary market. In the primary market, resources are mobilised by the corporates through fresh public issues (IPOs) or through private placements. Alternately, you may purchase shares from the secondary market. To buy and sell securities you should approach a SEBI registered trading member (broker) of a recognized stock exchange.
Why should one invest in equities in particular?
When you buy a share of a company you become a shareholder in that company. Shares are also known as Equities. Equities have the potential to increase in value over time. Research studies have proved that the equity returns have outperformed the returns of most other forms of investments in the long term. Investors buy equity shares or equity based mutual funds
because :-
However, this does not mean all equity investments would guarantee similar high returns. Equities are high risk investments. Though higher the risk, higher the potential returns, high risk also indicates that the investor stands to lose some or all his investment amout if prices move unfavourably. One needs to study equity markets and stocks in which investments are being made carefully, before investing.
because :-
- Equities are considered the most rewarding, when compared to other investment options if held over a long duration.
- Research studies have proved that investments in some shares with a longer tenure of investment have yielded far superior returns than any other investment. The average annual retrun of the stock market over the period of last fifteen years, if one takes the Nifty index as the benchmark to compute the returns, has been around 16%.
However, this does not mean all equity investments would guarantee similar high returns. Equities are high risk investments. Though higher the risk, higher the potential returns, high risk also indicates that the investor stands to lose some or all his investment amout if prices move unfavourably. One needs to study equity markets and stocks in which investments are being made carefully, before investing.
What Do’s and Don’ts should an investor bear in mind when investing in the stock markets?
- Ensure that the intermediary (broker/sub-broker) has a valid SEBI registration certificate.
- Enter into an agreement with your broker/sub-broker setting out terms and conditions clearly.
- Ensure that you give all your details in the ‘Know Your Client’ form.
- Ensure that you read carefully and understand the contents of the ‘Risk Disclosure Document’ and then acknowledge it.
- Insist on a contract note issued by your broker only, for trades done each day.
- Ensure that you receive the contract note from your broker within 24 hours of the transaction.
- Ensure that the contract note contains details such as the broker’s name, trade time and number, transaction price, brokerage, service tax, securities transaction tax etc. and is signed by the Authorised Signatory of the broker.
- To cross check genuineness of the transactions, log in to the NSE website (www.nseindia.com) and go to the ‘trade verification’ facility extended by NSE. Issue account payee cheques/demand drafts in the name of your broker only, as it appears on the contract note/SEBI registration certificate of the broker. While delivering shares to your broker to meet your obligations, ensure that the delivery instructions are made only to the designated account of your broker only.
- Insist on periodical statement of accounts of funds and securities from your broker. Cross check and reconcile your accounts promptly and in case of any discrepancies bring it to the attention of your broker immediately.
- Please ensure that you receive payments/deliveries from your broker, for the transactions entered by you, within one working day of the payout date.
- Ensure that you do not undertake deals on behalf of others or trade on your own name and then issue cheques from a family members’/ friends’ bank accounts.
- Similarly, the Demat delivery instruction slip should be from your own Demat account, not from any other family members’/friends’ accounts.
- Do not sign blank delivery instruction slip(s) while meeting security payin obligation.
- No intermediary in the market can accept deposit assuring fixed returns. Hence do not give your money as deposit against assurances of returns.
- ‘Portfolio Management Services’ could be offered only by intermediaries having specific approval of SEBI for PMS. Hence, do not part your funds to unauthorized persons for Portfolio Management.
- Delivery Instruction Slip is a very valuable document. Do not leave signed blank delivery instruction slip with anyone. While meeting pay in obligation make sure that correct ID of authorised intermediary is filled in the Delivery Instruction Form.
- Be cautious while taking funding form authorised intermediaries as these transactions are not covered under Settlement Guarantee mechanisms of the exchange.
- Insist on execution of all orders under unique client code allotted to you. Do not accept trades executed under some other client code to your account.
- When you are authorising someone through ‘Power of Attorney’ for operation of your DP account, make sure that:
- your authorization is in favour of registered intermediary only.
- authorisation is only for limited purpose of debits and credits arising out of valid transactions executed through that intermediary only. you verify DP statement periodically say every month/ fortnight to ensure that no unauthorised transactions have taken place in your account.
- authorization given by you has been properly used for the purpose for which authorization has been given.
- in case you find wrong entries please report in writing to the authorized intermediary.
- Don’t accept unsigned/duplicate contract note.
- Don’t accept contract note signed by any unauthorised person.
- Don’t delay payment/deliveries of securities to broker.
- In the event of any discrepancies/disputes, please bring them to the notice of the broker immediately in writing (acknowledged by the broker) and ensure their prompt rectification.
- In case of sub-broker disputes, inform the main broker in writing about the dispute at the earliest. If your broker/sub-broker does not resolve your complaints within a reasonable period please bring it to the attention of the ‘Investor Services Cell’ of the NSE.
- While lodging a complaint with the ‘Investor Grievances Cell’ of the NSE, it is very important that you submit copies of all relevant documents like contract notes, proof of payments/delivery of shares etc. alongwith the complaint. Remember, in the absence of sufficient documents, resolution of complaints becomes difficult.
- Familiarise yourself with the rules, regulations and circulars issued by stock exchanges/SEBI before carrying out any transaction.
Friday, 16 August 2013
What precautions must one take before investing in the stock markets?
Here are some useful pointers to bear in mind before you invest in the markets:
- Make sure your broker is registered with SEBI and the exchanges and do not deal with unregistered intermediaries.
- Ensure that you receive contract notes for all your transactions from your broker within one working day of execution of the trades.
- All investments carry risk of some kind. Investors should always know the risk that they are taking and invest in a manner that matches their risk tolerance.
- Do not be misled by market rumours, luring advertisement or ‘hot tips’ of the day.
- Take informed decisions by studying the fundamentals of the company. Find out the business the company is into, its future prospects, quality of management, past track record etc Sources of knowing about a company are through annual reports, economic magazines, databases available with vendors or your financial advisor.
- If your financial advisor or broker advises you to invest in a company you have never heard of, be autious. Spend some time checking out about the company before investing.
- Do not be attracted by announcements of fantastic results/news reports, about a company. Do your own esearch before investing in any stock.
- Do not be attracted to stocks based on what an internet website promotes, unless you have done adequate study of the company.
- Investing in very low priced stocks or what are known as penny stocks does not guarantee high returns.
- Be cautious about stocks which show a sudden spurt in price or trading activity.
- Any advise or tip that claims that there are huge returns expected, especially for acting quickly, may be risky and may to lead to losing some, most, or all of your money.
How to know if the broker or sub broker is registered?
One can confirm it by verifying the registration certificate issued by SEBI. A broker's registration number begins with the letters ‘INB’ and that of a sub broker with the letters ‘INS’.
Why should one trade on a recognized stock exchange only for buying/selling shares?
An investor does not get any protection if he trades outside a stock exchange. Trading at the exchange offers investors the best prices prevailing at the time in the market, lack of any counter-party risk which is assumed by the clearing corporation, access to investor grievance and redressal mechanism of stock exchanges, protection upto a prescribed limit, from the Investor Protection Fund etc.
What is the maximum brokerage that a broker can charge?
The maximum brokerage that can be charged by a broker from his clients as commission cannot be more than 2.5% of the value mentioned in the respective purchase or sale note.
What details are required to be mentioned on the contract note issued by the stock broker?
A broker has to issue a contract note to clients for all transactions in the form specified by the stock exchange. The contract note inter-alia should have following:
- Name, address and SEBI Registration number of the Member broker.
- Name of partner/proprietor/Authorised Signatory.
- Dealing Office Address/Tel. No./Fax no., Code number of the member given by the Exchange.
- Contract number, date of issue of contract note, settlement number and time period for settlement.
- Constituent (Client) name/Code Number.
- Order number and order time corresponding to the trades.
- Trade number and Trade time.
- Quantity and kind of Security bought/sold by the client.
- Brokerage and Purchase/Sale rate.
- Service tax rates, Securities Transaction Tax and any other charges levied by the broker.
- Appropriate stamps have to be affixed on the contract note or it is
- mentioned that the consolidated stamp duty is paid.
- Signature of the Stock broker/Authorized Signatory.
What is a Contract Note?
Contract Note is a confirmation of trades done on a particular day on behalf of the client by a trading member.
It imposes a legally enforceable relationship between the client and the trading member with respect to purchase/sale and settlement of trades. It also helps to settle disputes/claims between the investor and the trading member. It is a prerequisite for filing a complaint or arbitration proceeding against the trading member in case of a dispute. A valid contract note should be in the prescribed form, contain the details of trades, stamped with requisite value and duly signed by the authorized signatory.
Contract notes are kept in duplicate, the trading member and the client should keep one copy each. After verifying the details contained therein, the client keeps one copy and returns the second copy to the trading member duly acknowledged by him.
It imposes a legally enforceable relationship between the client and the trading member with respect to purchase/sale and settlement of trades. It also helps to settle disputes/claims between the investor and the trading member. It is a prerequisite for filing a complaint or arbitration proceeding against the trading member in case of a dispute. A valid contract note should be in the prescribed form, contain the details of trades, stamped with requisite value and duly signed by the authorized signatory.
Contract notes are kept in duplicate, the trading member and the client should keep one copy each. After verifying the details contained therein, the client keeps one copy and returns the second copy to the trading member duly acknowledged by him.
How to place orders with the broker?
You may go to the broker’s office or place an order on the phone/internet or as defined in the Model Agreement, which every client needs to enter into with his or her broker.
How does an investor get access to internet based trading facility?
There are many brokers of the NSE who provide internet based trading facility to their clients. Internet based trading enables an investor to buy/sell securities through internet which can be accessed from a computer at the investor’s residence or anywhere else where the client can access the internet. Investors need to get in touch with an NSE broker providing this service to avail of internet based trading facility.
What is NEAT?
NSE is the first exchange in the world to use satellite communication technology for trading. Its trading system, called National Exchange for Automated Trading (NEAT), is a state of-the-art client server based application. At the server end all trading information is stored in an inmemory database to achieve minimum response time and maximum system availability for users. It has uptime record of 99.7%. For all trades entered into NEAT system, there is uniform response time of less than one second.
What is Screen Based Trading?
The trading on stock exchanges in India used to take place through open outcry without use of information technology for immediate matching or recording of trades. This was time consuming and inefficient. This imposed limits on trading volumes and efficiency. In order to provide efficiency, liquidity and transparency, NSE introduced a nationwide, on-line, fullyautomated screen based trading system (SBTS) where a member can punch into the computer the quantities of a security and the price at which he would like to transact, and the transaction is executed as soon as a matching sale or buy order from a counter party is found.
How is a demutualised exchange different from a mutual exchange?
In a mutual exchange, the three functions of ownership, management and trading are concentrated into a single Group. Here, the broker members of the exchange are both the owners and the traders on the exchange and they further manage the exchange as well. This at times can lead to conflicts of interest in decision making. A demutualised exchange, on the other hand, has all these three functions clearly segregated, i.e. the ownership, management and trading are in separate hands.
What is Demutualisation of stock exchanges?
Demutualisation refers to the legal structure of an exchange whereby the ownership, the management and the trading rights at the exchange are segregated from one another.
What is the role of a Stock Exchange in buying and selling shares?
The stock exchanges in India, under the overall supervision of the regulatory authority, the Securities and Exchange Board of India (SEBI), provide a trading platform, where buyers and sellers can meet to transact in securities.
The trading platform provided by NSE is an electronic one and there is no need for buyers and sellers to meet at a physical location to trade. They can trade through the computerized trading screens available with the NSE trading members or the internet based trading facility provided by the trading members of NSE.
The trading platform provided by NSE is an electronic one and there is no need for buyers and sellers to meet at a physical location to trade. They can trade through the computerized trading screens available with the NSE trading members or the internet based trading facility provided by the trading members of NSE.
What is the difference between the Primary Market and the Secondary Market?
In the primary market, securities are offered to public for subscription for the purpose of raising capital or fund. Secondary market is an equity trading venue in which already existing/pre-issued securities are traded among investors. Secondary market could be either auction or dealer market. While stock exchange is the part of an auction market, Over-the-Counter (OTC) is a part of the dealer market.
What is the role of the Secondary Market?
For the general investor, the secondary market provides an efficient platform for trading of his securities. For the management of the company, Secondary equity markets serve as a monitoring and control conduit—by facilitating value-enhancing control activities, enabling implementation of incentive-based management contracts, and aggregating information (via price discovery) that guides management decisions.
What is meant by Secondary market?
Secondary market refers to a market where securities are traded after being initially offered to the public in the primary market and/or listed on the Stock Exchange. Majority of the trading is done in the secondary market. Secondary market comprises of equity markets and the debt markets.
What is meant by Global Depository Receipts?
Global Depository Receipts (GDRs) may be defined as a global finance vehicle that allows an issuer to raise capital simultaneously in two or markets through a global offering. GDRs may be used in public or private markets inside or outside US. GDR, a negotiable certificate usually represents company’s traded equity/debt. The underlying shares correspond to the GDRs in a fixed ratio say 1 GDR=10 shares.
What is an ADS?
An American Depositary Share ("ADS") is a U.S. dollar denominated form of equity ownership in a non-U.S. company. It represents the foreign shares of the company held on deposit by a custodian bank in the company's home country and carries the corporate and economic rights of the foreign shares, subject to the terms specified on the ADR certificate.
One or several ADSs can be represented by a physical ADR certificate. The terms ADR and ADS are often used interchangeably.
ADSs provide U.S. investors with a convenient way to invest in overseas securities and to trade non-U.S. securities in the U.S. ADSs are issued by a depository bank, such as JPMorgan Chase Bank. They are traded in the same manner as shares in U.S. companies, on the New York Stock Exchange (NYSE) and the American Stock Exchange (AMEX) or quoted on NASDAQ and the over-the-counter (OTC) market.
Although ADSs are U.S. dollar denominated securities and pay dividends in U.S. dollars, they do not eliminate the currency risk associated with an investment in a non-U.S. company.
One or several ADSs can be represented by a physical ADR certificate. The terms ADR and ADS are often used interchangeably.
ADSs provide U.S. investors with a convenient way to invest in overseas securities and to trade non-U.S. securities in the U.S. ADSs are issued by a depository bank, such as JPMorgan Chase Bank. They are traded in the same manner as shares in U.S. companies, on the New York Stock Exchange (NYSE) and the American Stock Exchange (AMEX) or quoted on NASDAQ and the over-the-counter (OTC) market.
Although ADSs are U.S. dollar denominated securities and pay dividends in U.S. dollars, they do not eliminate the currency risk associated with an investment in a non-U.S. company.
What is an American Depository Receipt?
An American Depositary Receipt ("ADR") is a physical certificate evidencing ownership of American Depositary Shares ("ADSs"). The term is often used to refer to the ADSs themselves.
Can companies in India raise foreign currency resources?
Yes. Indian companies are permitted to raise foreign currency resources through two main sources: a) issue of foreign currency convertible bonds more commonly known as ‘Euro’ issues and b) issue of ordinary shares through depository receipts namely ‘Global Depository Receipts (GDRs)/American Depository Receipts (ADRs)’ to foreign investors i.e. to the institutional investors or individual investors.
Does SEBI tag make one’s money safe?
The investors should make an informed decision purely by themselves based on the contents disclosed in the offer documents. SEBI does not associate itself with any issue/issuer and should in no way be construed as a guarantee for the funds that the investor proposes to invest through the issue.
However, the investors are generally advised to study all the material facts pertaining to the issue including the risk factors before considering any investment. They are strongly warned against relying on any ‘tips’ or news through unofficial means.
However, the investors are generally advised to study all the material facts pertaining to the issue including the risk factors before considering any investment. They are strongly warned against relying on any ‘tips’ or news through unofficial means.
What is SEBI’s Role in an Issue?
Any company making a public issue or a listed company making a rights issue of value of more than Rs 50 lakh is required to file a draft offer document with SEBI for its observations. The company can proceed further on the issue only after getting observations from SEBI. The validity period of SEBI’s observation letter is three months only i.e. the company has to open its issue within three months period.
Does it mean that SEBI recommends an issue?
SEBI does not recommend any issue nor does take any responsibility either for the financial soundness of any scheme or the project for which the issue is proposed to be made or for the correctness of the statements made or opinions expressed in the offer document. SEBI mainly scrutinizes the issue for seeing that adequate disclosures are made by the issuing company in the prospectus or offer document.
What does ‘Delisting of securities’ mean?
The term ‘Delisting of securities’ means permanent removal of securities of a listed company from a stock exchange. As a consequence of delisting, the securities of that company would no longer be traded at that stock exchange.
What is meant by ‘Listing of Securities’?
Listing means admission of securities of an issuer to trading privileges (dealings) on a stock exchange through a formal agreement. The prime objective of admission to dealings on the exchange is to provide liquidity and marketability to securities, as also to provide a mechanism for effective control and supervision of trading.
What is a ‘Listing Agreement’?
At the time of listing securities of a company on a stock exchange, the company is required to enter into a listing agreement with the exchange. The listing agreement specifies the terms and conditions of listing and the disclosures that shall be made by a company on a continuous basis to the exchange.
What does one mean by ‘Lock-in’?
‘Lock-in’ indicates a freeze on the sale of shares for a certain period of time. SEBI guidelines have stipulated lock-in requirements on shares of promoters mainly to ensure that the promoters or main persons, who are controlling the company, shall continue to hold some minimum percentage in the company after the public issue.
Who prepares the ‘Prospectus’/‘Offer Documents’?
Generally, the public issues of companies are handled by ‘Merchant Bankers’ who are responsible for getting the project appraised, finalizing the cost of the project, profitability estimates and for preparing of ‘Prospectus’. The ‘Prospectus’ is submitted to SEBI for its approval.
What is an ‘Abridged Prospectus’?
‘Abridged Prospectus’ is a shorter version of the Prospectus and contains all the salient features of a Prospectus. It accompanies the application form of public issues.
What does ‘Draft Offer document’ mean?
‘Offer document’ means Prospectus in case of a public issue or offer for sale and Letter of Offer in case of a rights issue which is filed with the Registrar of Companies (ROC) and Stock Exchanges (SEs). An offer document covers all the relevant information to help an investor to make his/her investment decision.
‘Draft Offer document’ means the offer document in draft stage.
The draft offer documents are filed with SEBI, atleast 30 days prior to the registration of red herring prospectus or prospectus with ROC. SEBI may specify changes, if any, in the draft Offer Document and the issuer or the lead merchant banker shall carry out such changes in the draft offer document before filing the Offer Document with ROC. The Draft Offer Document is available on the SEBI website for public comments for a period of 21 days from the filing of the Draft Offer Document with SEBI.
‘Draft Offer document’ means the offer document in draft stage.
The draft offer documents are filed with SEBI, atleast 30 days prior to the registration of red herring prospectus or prospectus with ROC. SEBI may specify changes, if any, in the draft Offer Document and the issuer or the lead merchant banker shall carry out such changes in the draft offer document before filing the Offer Document with ROC. The Draft Offer Document is available on the SEBI website for public comments for a period of 21 days from the filing of the Draft Offer Document with SEBI.
What is a Prospectus?
A large number of new companies float public issues. While a large number of these companies are genuine, quite a few may want to exploit the investors. Therefore, it is very important that an investor before applying for any issue identifies future potential of a company.
A part of the guidelines issued by SEBI (Securities and Exchange Board of India) is the disclosure of information to the public. This disclosure includes information like the reason for raising the money, the way money is proposed to be spent, the return expected on the money etc. This information is in the form of ‘Prospectus’ which also includes information regarding the size of the issue, the current status of the company, its equity capital, its current and past performance, the promoters, the project, cost of the project, means of financing, product and capacity etc.
It also contains lot of mandatory information regarding underwriting and statutory compliances. This helps investors to evaluate short term and long term prospects of the company.
A part of the guidelines issued by SEBI (Securities and Exchange Board of India) is the disclosure of information to the public. This disclosure includes information like the reason for raising the money, the way money is proposed to be spent, the return expected on the money etc. This information is in the form of ‘Prospectus’ which also includes information regarding the size of the issue, the current status of the company, its equity capital, its current and past performance, the promoters, the project, cost of the project, means of financing, product and capacity etc.
It also contains lot of mandatory information regarding underwriting and statutory compliances. This helps investors to evaluate short term and long term prospects of the company.
Does NSE provide any facility for IPO?
Yes. NSE’s electronic trading network spans across the country providing access to investors in remote areas. NSE decided to offer this infrastructure for conducting online IPOs through the Book Building process. NSE operates a fully automated screen based bidding system called NEAT IPO that enables trading members to enter bids directly from their offices through a sophisticated telecommunication network.
Book Building through the NSE system offers several advantages:
Book Building through the NSE system offers several advantages:
- The NSE system offers a nation wide bidding facility in securities
- It provide a fair, efficient & transparent method for collecting bids using the latest electronic trading systems
- Costs involved in the issue are far less than those in a normal IPO
- The system reduces the time taken for completion of the issue process
What is the role of a ‘Registrar’ to an issue?
The Registrar finalizes the list of eligible allottees after deleting the invalid applications and ensures that the corporate action for crediting of shares to the demat accounts of the applicants is done and the dispatch of refund orders to those applicable are sent. The Lead Manager coordinates with the Registrar to ensure follow up so that that the flow of applications from collecting bank branches, processing of the applications and other matters till the basis of allotment is finalized, dispatch security certificates and refund orders completed and securities listed.
பங்குச் சந்தையில் பத்திரம் என்பது ?
பத்திரம்(Security) எனப்படுவது மாற்றத்தக்க, பேரம்சார்ந்த நிதி ஆவணங்களில் ஒன்றாகும். இது சான்றிதழாகவோ, சான்றிதழற்ற மின்னணு அல்லது புத்தக உள்ளீடுகளாகவோ இருக்கும். நிறுவனத்தாலோ அல்லது மற்ற அமைப்பாலோ வழங்கப்படும் உரிமைச் சான்று ஆகும். உரிமை பெற்ற நபர் அந்த பொருளுக்கான உரியவாகவும், வழங்கியவர் உரிமை வழங்குனராகவும் கருதப்படுவார்கள்
பத்திரங்களின் வகைகள்
பத்திரங்களின் வகைகள்
- கடன்பத்திரங்கள் (வங்கித் தாள், பிணையம், கடனீட்டுப் பத்திரம்)
- பங்குப் பத்திரங்கள் (சாதாரண பங்குகள்)
- சார்பிய ஒப்பந்தஙக்ள் (முன்பேரம், சூதம்)
பணச் சந்தை என்பது ? Money market
நிதித்துறையில் பணச் சந்தை என்பது குறுகிய கால கடன் வாங்க மற்றும் கொடுக்க இருக்கும் உலக நிதிச் சந்தையாகும்.இது உலக நிதி அமைப்பிற்கு குறுகிய-கால நிதிப் புழக்கத்தைத் தருகிறது. பணச் சந்தையானது குறுகிய-கால கடன்களை குறிப்பாக அரசு பத்திரங்கள், வணிகப் பத்திரங்கள் மற்றும் வங்கிகளின் ஒப்பந்தப்பத்திரங்கள் போன்றவற்றை வாங்கவும் விற்கவும் உள்ள இடமாகும்.
பணச் சந்தையானது நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் பணம் அல்லது கடன் வழங்க அல்லது பெற விரும்பும் முகவர்களைக் கொண்டுள்ளது. இதில் பங்கேற்பவர்கள் குறுகிய காலத்திற்கு, வழக்கமாக 13 மாத அளவுக்குரிய கடன்களை வாங்கவும் கொடுக்கவும் செய்கிறார்கள். பணச் சந்தை குறுகிய காலத்திற்கு "பத்திரம்" என பொதுவாக அழைக்கப்படும் நிதியாவணங்களைக் கொண்டு வணிகம் செய்கிறது. இது நீண்ட கால நிதிக் கருவிகளான கடன் ஈட்டுறுதிப் பத்திரங்களையும் பங்குப் பத்திரங்களையும் கொண்டு மூலதனச் சந்தைக்கு முரணானதாக உள்ளது.
வணிகப் 'பத்திரங்களையும்' மறுஒப்பந்தப்பத்திரங்களையும் அது போன்ற பிற பத்திரங்களையும் பயன்படுத்தி ஒன்றுக்கொன்று கடன் வாங்கும் மற்றும் கொடுக்கும் வங்கிகள் பணச் சந்தையின் மையமாக உள்ளன. இத்தகைய ஒப்பந்தப்பத்திரங்கள் சரியான கால அளவு மற்றும் நாணயம் இருக்கும்படி பார்த்துக்கொள்வதற்காக பெரும்பாலும் London Interbank Offered Rate (LIBOR) அடிப்படையில் குறிப்புத் தர நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன (அதாவது குறிப்பாகக் கொண்டு விலையிடப்படுகின்றன).
GMAC போன்ற நிதி நிறுவனங்கள் வழக்கமாக சொத்துகளால் ஆதரிக்கப்படும் வணிகப் பத்திரங்களை (ABCP) அதிக அளவில் வழங்குவதன் மூலம் தங்களுக்கான நிதியைத் திரட்டிக்கொள்கின்றன. இவை தகுதிவாய்ந்தச் சொத்துகளை ABCP நிதி அமைப்புகளில் கடனீடாக வைப்பதன் மூலம் பாதுகாக்கப்படுகின்றன.
வாகன கடன்கள், கடன் அட்டை வரவுகள், வீடு/வணிக அடமான கடன்கள், அடமான ஆதரவு கொண்ட கடனீடுகள் மற்றும் அது போன்ற நிதிக் கருவிகள் போன்றவை தகுதி வாய்ந்த சொத்துக்களுக்கு எடுத்துக்காட்டுக்களாகும். வலுவான வரவுத் தரங்கள் கொண்ட ஜெனரல் எலக்ட்ரிக் (General Electric) போன்ற குறிப்பிட்ட சில பெரிய நிறுவனங்கள் தங்கள் சொந்தக் கடன்கள் மீதே வணிகப் பத்திரங்களை வெளியிடுகின்றன. பிற பெரிய நிறுவனங்கள் வணிகப் பத்திரம் நிறுவனங்களின் மூலமாக தங்கள் சார்பாக வணிகப் பத்திரங்களை வழங்க வங்கிகளைப் பயன்படுத்திக்கொள்கின்றன.
அமெரிக்க ஒன்றியத்தில் மைய, மாகாண மற்றும் உள்ளூர் அரசாங்கங்கள் அனைத்தும் தங்கள் நிதி தேவைகளுக்காக பத்திரங்களை வழங்குகின்றன. மாநில மற்றும் உள்ளூர் அரசுகள் நகராட்சிப் பத்திரங்களை வெளியிடுகின்றன, அமெரிக்க அரசின் கருவூலம் பொதுக் கடன்களை அடைக்க கருவூலப் பத்திரங்களை வெளியிடுகிறது.
பணச் சந்தையானது நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் பணம் அல்லது கடன் வழங்க அல்லது பெற விரும்பும் முகவர்களைக் கொண்டுள்ளது. இதில் பங்கேற்பவர்கள் குறுகிய காலத்திற்கு, வழக்கமாக 13 மாத அளவுக்குரிய கடன்களை வாங்கவும் கொடுக்கவும் செய்கிறார்கள். பணச் சந்தை குறுகிய காலத்திற்கு "பத்திரம்" என பொதுவாக அழைக்கப்படும் நிதியாவணங்களைக் கொண்டு வணிகம் செய்கிறது. இது நீண்ட கால நிதிக் கருவிகளான கடன் ஈட்டுறுதிப் பத்திரங்களையும் பங்குப் பத்திரங்களையும் கொண்டு மூலதனச் சந்தைக்கு முரணானதாக உள்ளது.
வணிகப் 'பத்திரங்களையும்' மறுஒப்பந்தப்பத்திரங்களையும் அது போன்ற பிற பத்திரங்களையும் பயன்படுத்தி ஒன்றுக்கொன்று கடன் வாங்கும் மற்றும் கொடுக்கும் வங்கிகள் பணச் சந்தையின் மையமாக உள்ளன. இத்தகைய ஒப்பந்தப்பத்திரங்கள் சரியான கால அளவு மற்றும் நாணயம் இருக்கும்படி பார்த்துக்கொள்வதற்காக பெரும்பாலும் London Interbank Offered Rate (LIBOR) அடிப்படையில் குறிப்புத் தர நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன (அதாவது குறிப்பாகக் கொண்டு விலையிடப்படுகின்றன).
GMAC போன்ற நிதி நிறுவனங்கள் வழக்கமாக சொத்துகளால் ஆதரிக்கப்படும் வணிகப் பத்திரங்களை (ABCP) அதிக அளவில் வழங்குவதன் மூலம் தங்களுக்கான நிதியைத் திரட்டிக்கொள்கின்றன. இவை தகுதிவாய்ந்தச் சொத்துகளை ABCP நிதி அமைப்புகளில் கடனீடாக வைப்பதன் மூலம் பாதுகாக்கப்படுகின்றன.
வாகன கடன்கள், கடன் அட்டை வரவுகள், வீடு/வணிக அடமான கடன்கள், அடமான ஆதரவு கொண்ட கடனீடுகள் மற்றும் அது போன்ற நிதிக் கருவிகள் போன்றவை தகுதி வாய்ந்த சொத்துக்களுக்கு எடுத்துக்காட்டுக்களாகும். வலுவான வரவுத் தரங்கள் கொண்ட ஜெனரல் எலக்ட்ரிக் (General Electric) போன்ற குறிப்பிட்ட சில பெரிய நிறுவனங்கள் தங்கள் சொந்தக் கடன்கள் மீதே வணிகப் பத்திரங்களை வெளியிடுகின்றன. பிற பெரிய நிறுவனங்கள் வணிகப் பத்திரம் நிறுவனங்களின் மூலமாக தங்கள் சார்பாக வணிகப் பத்திரங்களை வழங்க வங்கிகளைப் பயன்படுத்திக்கொள்கின்றன.
அமெரிக்க ஒன்றியத்தில் மைய, மாகாண மற்றும் உள்ளூர் அரசாங்கங்கள் அனைத்தும் தங்கள் நிதி தேவைகளுக்காக பத்திரங்களை வழங்குகின்றன. மாநில மற்றும் உள்ளூர் அரசுகள் நகராட்சிப் பத்திரங்களை வெளியிடுகின்றன, அமெரிக்க அரசின் கருவூலம் பொதுக் கடன்களை அடைக்க கருவூலப் பத்திரங்களை வெளியிடுகிறது.
- வர்த்தக நிறுவனங்கள் அந்நிய சரக்கு/சேவை அளிப்பாளர்களுக்கு பணம் கொடுக்க வங்கியின் ஒப்பந்த பத்திரங்களை பெரும்பாலும் வாங்குகின்றனர்.
- சில்லறை மற்றும் நிறுவனஞ்சார்ந்த பணச் சந்தை நிதிகள்
- வங்கிகள்
- மைய வங்கிகள்
- பண மேலாண்மைத் திட்டங்கள்
- அதிக இலாபம் தரும் பத்திரங்களை வாங்கி குறைந்த விலைப் பத்திரங்களை விற்க முயற்சிக்கும் வர்த்தக ABCP அமைப்புகள்.
- வர்த்தக வங்கிகள்
பண்டச் சந்தை என்பது ? Commodity market
பண்டச் சந்தை என்பது நேரடியாக அல்லது இணையவழியாக மூல அல்லது முதன்மைப் பண்டங்கள் தொடர்பான வாங்கல், விற்றலைக் குறிக்கும். கோதுமை, காப்பி, கொக்கோ, சர்க்கரை, சோளம், சோயா, பழங்கள் போன்ற உற்பத்தியாக அறுவடை செய்யப்படும் பண்டங்கள் பொதுவாக மென்பண்டங்கள் எனப்படுகின்றன. பிரித்தெடுக்கப்படும் பொன், இரப்பர், பெட்ரோலியம் போன்றவை வன்பண்டங்கள். ஒழுங்குபடுத்தும் நோக்கத்துக்காகப் பண்டங்களை, சக்தி, கால்நடைகளை உள்ளடக்கிய வேளாண்மைப் பண்டங்கள், தொழிற்றுறை உலோகங்கள், அரிய உலோகங்கள் போன்ற பல குழுக்களாகப் பிரிப்பது உண்டு. இவற்றையும் ஏறத்தாழ 100 வகையான முதன்மைப் பண்டங்களாகப் பிரித்துள்ளனர். முதலீட்டாளர்கள் உலக அளவில் ஏறத்தாழ 50 முக்கியமான பண்டச் சந்தைகளை அணுகுகின்றனர். நேரடி வணிகத்துக்கு மாற்றாக இணையவழி விற்று வாங்கும் வசதிகளினால், வணிகமும் அதிகரித்து வருகின்றது.
பங்குச் சந்தையின் முதலீட்டு யுக்திகள் ?
பங்குச் சந்தை பற்றி மக்கள் அதிகம் தெரிந்து கொள்ள விரும்புவதில் முக்கியமானவற்றில் ஒன்று, " நான் எப்படி பணத்தை முதலீடு செய்வது?" என்பது தான். பலவகையான அணுகுமுறைகள் உண்டு; இரு அடிப்படை முறைகளாக பிரிக்கப்பட்டவை அடிப்படை பகுப்பாய்வு அல்லது தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு ஆகும். அடிப்படை பகுப்பாய்வு என்பது SEC பதிவுகள், தொழில் நடைமுறைகள், பொது பொருளாதார சூழல்கள் போன்ற நிதிநிலை அறிக்கைகளில் காணப்படுகிறது.
தொழிநுட்ப பகுப்பாய்வு என்பது விளக்கப்படங்கள் மற்றும் அளவுகளடங்கிய நுட்பங்கள் மூலம் விலையை முன்கணித்து, நிறுவனத்தின் நிதி வசதிகளை ஆராய்வதன் மூலம் சந்தையில் விலைகளை ஆராய்தலாகும். தொழிநுட்ப யுக்தியைப் பற்றிய ஒரு எடுத்துக்காட்டு என்பது ஜான் W. ஹென்ரி மற்றும் எட் செய்கோடா ஆகியோரால் பயன்படுத்தப்படும் டிரெண்ட் பின்பற்றல் முறையாகும், அதன்மூலம் விலை வடிவங்கள் பயன்படுத்தப்பட்டு, கடுமையான பண நிர்வகிப்பு ஆபத்துக் கட்டுப்பாடு மற்றும் பிரித்துவிடுதலால் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
கூடுதலாக, பலர் குறியீட்டு முறை மூலமே முதலீடு செய்ய விரும்புவர். இந்த முறையில், ஒருவர் முழு பங்குச் சந்தையின் எடையிடப்பட்ட அல்லது எடையற்ற பங்குமதிப்பை வைத்திருக்கலாம், அல்லது பங்குச் சந்தையின் குறிப்பிட்ட பிரிவு மட்டும் வைத்திருக்கலாம் (அதாவது S&P 500 அல்லது வில்ஷைர் 5000 போன்றவை). இந்த யுக்தியின் முக்கிய நோக்கமே பிரிந்திருப்பதை அதிகரிப்பது தான், அதோடு அடிக்கடி செய்யும் வர்த்தகத்தின் வரிகளைக் குறைத்தல், பங்குச் சந்தையின் பொது போக்கை ஓட்டுத போன்றவை (அமெரிக்காவில் அது இரண்டாம் உலகப் போரில் இருந்து, வருடத்துக்கு 10% என சராசரியாகி, வருடத்தில் ஒருமுறை தொகுக்கப்பட்டு வருகிறது).
தொழிநுட்ப பகுப்பாய்வு என்பது விளக்கப்படங்கள் மற்றும் அளவுகளடங்கிய நுட்பங்கள் மூலம் விலையை முன்கணித்து, நிறுவனத்தின் நிதி வசதிகளை ஆராய்வதன் மூலம் சந்தையில் விலைகளை ஆராய்தலாகும். தொழிநுட்ப யுக்தியைப் பற்றிய ஒரு எடுத்துக்காட்டு என்பது ஜான் W. ஹென்ரி மற்றும் எட் செய்கோடா ஆகியோரால் பயன்படுத்தப்படும் டிரெண்ட் பின்பற்றல் முறையாகும், அதன்மூலம் விலை வடிவங்கள் பயன்படுத்தப்பட்டு, கடுமையான பண நிர்வகிப்பு ஆபத்துக் கட்டுப்பாடு மற்றும் பிரித்துவிடுதலால் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
கூடுதலாக, பலர் குறியீட்டு முறை மூலமே முதலீடு செய்ய விரும்புவர். இந்த முறையில், ஒருவர் முழு பங்குச் சந்தையின் எடையிடப்பட்ட அல்லது எடையற்ற பங்குமதிப்பை வைத்திருக்கலாம், அல்லது பங்குச் சந்தையின் குறிப்பிட்ட பிரிவு மட்டும் வைத்திருக்கலாம் (அதாவது S&P 500 அல்லது வில்ஷைர் 5000 போன்றவை). இந்த யுக்தியின் முக்கிய நோக்கமே பிரிந்திருப்பதை அதிகரிப்பது தான், அதோடு அடிக்கடி செய்யும் வர்த்தகத்தின் வரிகளைக் குறைத்தல், பங்குச் சந்தையின் பொது போக்கை ஓட்டுத போன்றவை (அமெரிக்காவில் அது இரண்டாம் உலகப் போரில் இருந்து, வருடத்துக்கு 10% என சராசரியாகி, வருடத்தில் ஒருமுறை தொகுக்கப்பட்டு வருகிறது).
பங்குச் சந்தையில் மார்ஜின் வாங்கல் என்பது ?
மார்ஜின் வாங்கலில், வர்த்தகர் பணத்தை கடனுக்கு (வட்டிக்கு) ஏற்பாடு செய்து, ஒரு பங்கை வாங்கி அது உயரும் என நம்புவதாகும். பல தொழில் ரீதியான நாடுகளில் கடன்வாங்குதல் பரவலான பங்குகள் மீது என்றால் அதிலும் வர்த்தகர் ஏற்கனவே சிலவற்றை வைத்திருக்கிறார் என்றால், அது மற்ற பங்கு மதிப்பின் குறிப்பிட்ட சத்விகிதத்தின் அதிகப்படி அளவுக்கு ஏற்படலாம். அமெரிக்காவில், பல ஆண்டுகளாக மார்ஜின் தேவைகள் 50%ஆக இருந்தது, (அதாவது, நீங்கள் $1000 முதலீடூ செய்யவேண்டும் என்றால், நீங்கள் $500ஐ செலுத்த வேண்டும், இந்த பராமரிப்பு மார்ஜினில் $500க்கு கீழ் எப்போதும் ஒரு அளவு உண்டு).
முதலீட்டாளரின் மொத்த கணக்கு வர்த்தகத்தின் இழப்பை தாங்க முடியவில்லை என்றால் ஒரு மார்ஜின் அழைப்பு ஏற்படுத்தப்படும். (மார்ஜின் பாதுகாப்புகளில் கூடுதல் நிதியில் குறிப்பிட்ட அளவு குறைந்தால், கணக்கின் பங்கை பராமரிக்கத் தேவைபடலாம், அந்நேரத்தில் மார்ஜின் பாதுகாப்பு அல்லது அந்த கணக்குக்கு உட்பட்ட யாருடையதையும் புரோக்கர் நிறுவனம் விற்றுக் கொள்ளலாம், அது கடன் நிலைமையைப் பாதுகாப்பதற்காகச் செய்யப்படுவதாகும்.
அது போன்ற எந்த திணிக்கப்பட்ட விற்பனைக்கும் முதலீட்டாளரே பொறுப்பு.) மார்ஜின் தேவைகள் சீரமைப்பு (பெடரல் ரிசர்வால் செய்யப்படுவது 1929 வீழ்ச்சிக்கு பின் செயல்படுத்தப்பட்டது. அதற்கு முன் வரை, வாங்கப்படும் பங்குகளின் மொத்த முதலீட்டில் 10 சதவிகிதத்திற்கும் மிகக் குறைவான தொகையை போட்டு வைத்தால் போதும். மற்ற விதிகள் இலவச ரைடிங்: கின் தடையை அது உள்ளிட்டு இருக்கலாம், அதன்மூலம் பங்குகளை முதலில் பெறுவதோடு (அதில் ஒரு மூன்று நாள் கிரேஸ் பீரியட் வழங்கப்பட்டு அதற்கு பங்கு விநியோகிக்கப்பட வேண்டும்), ஆனால் அவற்றை விற்க, (மூன்று நாட்கள் முடிந்தவுடன்) அவற்றின் சிலவற்றை பயன்படுத்துதல், அதன் மூலம் அசல் பணம் வந்து சேர்ந்துவிடும் (பங்குகளின் மதிப்பு இடைக்காலத்தில் அகற்றப்படலாம்).
முதலீட்டாளரின் மொத்த கணக்கு வர்த்தகத்தின் இழப்பை தாங்க முடியவில்லை என்றால் ஒரு மார்ஜின் அழைப்பு ஏற்படுத்தப்படும். (மார்ஜின் பாதுகாப்புகளில் கூடுதல் நிதியில் குறிப்பிட்ட அளவு குறைந்தால், கணக்கின் பங்கை பராமரிக்கத் தேவைபடலாம், அந்நேரத்தில் மார்ஜின் பாதுகாப்பு அல்லது அந்த கணக்குக்கு உட்பட்ட யாருடையதையும் புரோக்கர் நிறுவனம் விற்றுக் கொள்ளலாம், அது கடன் நிலைமையைப் பாதுகாப்பதற்காகச் செய்யப்படுவதாகும்.
அது போன்ற எந்த திணிக்கப்பட்ட விற்பனைக்கும் முதலீட்டாளரே பொறுப்பு.) மார்ஜின் தேவைகள் சீரமைப்பு (பெடரல் ரிசர்வால் செய்யப்படுவது 1929 வீழ்ச்சிக்கு பின் செயல்படுத்தப்பட்டது. அதற்கு முன் வரை, வாங்கப்படும் பங்குகளின் மொத்த முதலீட்டில் 10 சதவிகிதத்திற்கும் மிகக் குறைவான தொகையை போட்டு வைத்தால் போதும். மற்ற விதிகள் இலவச ரைடிங்: கின் தடையை அது உள்ளிட்டு இருக்கலாம், அதன்மூலம் பங்குகளை முதலில் பெறுவதோடு (அதில் ஒரு மூன்று நாள் கிரேஸ் பீரியட் வழங்கப்பட்டு அதற்கு பங்கு விநியோகிக்கப்பட வேண்டும்), ஆனால் அவற்றை விற்க, (மூன்று நாட்கள் முடிந்தவுடன்) அவற்றின் சிலவற்றை பயன்படுத்துதல், அதன் மூலம் அசல் பணம் வந்து சேர்ந்துவிடும் (பங்குகளின் மதிப்பு இடைக்காலத்தில் அகற்றப்படலாம்).
பங்குச் சந்தையில் விரைவு விற்பனை (ஷார்ட் செல்ல்லிங்) என்பது ?
விரைவு விற்பனையில் வியாபாரி பங்கை கடன்வாங்கி, (வழக்கமாக தன் வாடிக்கையாளரின் பங்கை வைத்திருக்கும் புரோக்கர் நிறுவனத்திடம் வாங்கி, அல்லது விரைவு விற்பனையாளர்களிடம் தன் பங்குகளை கொடுத்து வைத்திருப்பது) அதனை சந்தையில் விற்பது, அதாவது விலை குறையும் என்கிற எண்ணத்தில் செய்தல். வர்த்தகர் அதே பங்கை மீண்டும் வாங்கி, அந்த குறிப்பிட்ட இடைப்பட்ட நேரத்தில் விலை குறைந்திருந்தால் அல்லது அது ஏறியிருந்தால் பணம் கூடியிருக்கும். பங்கை மீண்டும் வாங்கும் விரைவு நிலைக்கு "ஒரு விரைவு நிலையைப் பிடித்தல்" எனப் பெயர். இந்த யுக்தி பங்கின் விலையை வேண்டும் என்றே குறைக்க வியாபாரிகள் செய்யும் தந்திரமாகவும் பயன்படும். எனவே பல சந்தைகள் விரைவு விற்பனையைத் தடுத்து அல்லது எப்போது ஒரு பங்கு விரைவு விற்பனை செய்யப்பட வேண்டும் எப்ன்பதையும் கட்டுப்படுத்தும். குறுட்டுத்தனமாக விரைவு விற்பனை செய்வது சட்டத்துக்கு எதிரானது, அது (எல்லா) பங்குச் சந்தைகளிலும் இல்லை.
பங்குச் சந்தையின் துணை இயக்கக்கூறுகள் என்பது ?
நிதிக் கண்டுபிடிப்புகள் பல புதிய நிதி இயக்கங்களை கொண்டுள்ளது, அதனால் அளிக்கப்படும் பணங்கள் அல்லது மதிப்புகள் பங்குகளின் விலைகளைச் சாரும். வர்த்தக நிதி பரிமாற்றங்கள் (ETFகள்), பங்குக் குறியீடு மற்றும் பங்குத் தேர்வுகள், [[பங்கு மாற்று/0}கள், ஒற்றை-பங்கு எதிர்காலங்கள், மற்றும் பங்குக் குறியீட்டு எதிர்காலங்கள்|பங்கு மாற்று/0}கள், ஒற்றை-பங்கு எதிர்காலங்கள், மற்றும் பங்குக் குறியீட்டு எதிர்காலங்கள்]] ஆகியவை சில உதாரணங்களாகும். இந்த இறுதி இரண்டும் எதிர்காலச் சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படலாம், (அவை பங்குச் சந்தைகளிலும் முதன்மையானவை—அவற்றின் வரலாறு பொருட்கள் எதிர்காலச் சந்தைகளில் பின் பதிவு செய்யப்படும்), அல்லது விற்பனைக்கு நேராக வர்த்தகம் செய்யப்படும். இந்த தயாரிப்புகள் அனைத்தும் பங்குகளில் இருந்து வழி தோன்றுவதால் , அவை சிலநேரங்களில் (கருத்துக்கோளாக) துணைப் பொருட்கள் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும், அவை (கருத்துக்கோளாக) பங்குச் சந்தையில் விற்பனை செய்யப்பட வேண்டியவை.
பங்குச் சந்தை குறியீடு என்பது ?
சந்தையில் விலைகளின் மாற்றங்கள் அல்லது சந்தையின் ஒரு பகுதியின் மாற்றம் விலைக் குறியீடுகளில் பிடிக்கப்பட்டு அது பங்குச் சந்தை குறியீடூகள் என அழைக்கப்படுகிறது, எடு., S&P, FTSE மற்றும் Euronext குறியீடுகள். பங்கு குறியீட்டுக்கு எந்த அளவுக்கு பங்காற்றியுள்ளது என்பதன் எடையைக் குறிப்பிடும் சந்தை முதலீடு எப்போதும் குறியீடாக கணக்கிடப்படும். குறியீட்டின் அங்கங்களாக உள்ளவை அடிக்கடி பரிசீலிக்கப்பட்டு மாறும் தொழில் சூழலில் பிரதிபலிக்கும் பங்குகளாக சேர்க்கப்படும்/விலக்கப்படும்.
பங்குச் சந்தையின் வீழ்ச்சிகள் ?
பங்குச் சந்தைகளில் ஏற்படும் பங்குகளின் பங்கு விலையில் கடுமையான வீழ்ச்சி ஏற்படுவது ஒரு பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி என அழைக்கப்படுகிறது.
பல்வேறு பொருளாதார காரணிகளுக்கு இணையாக, ஒரு பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சியடைவதன் காரணம் பீதியால் மற்றும் முதலீடு செய்ய பொதுவாக எழும் தன்னம்பிக்கை குறைவு போன்றவற்றால் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி ஏற்படுகின்றன. அடிக்கடி, பங்குச்சந்தை வீழ்ச்சிகள் சந்தேகத்துக்குரிய பொருளாதார சிக்கல்களை முடிவுக்கு கொண்டுவந்து விடும்.
பிரபலமான பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிகள் ஏற்பட்டுள்ளன, அவற்றால் பல பில்லியன் டாலர்கள் இழப்பாகி மிகப் பெரிய அளவில் சொத்துகள் அழிக்கப்பட்டுள்ளன.
சமூகப் பாதுகாப்பு மற்றும் ஓய்வுத் திட்டங்கள் வந்ததில் இருந்து அவை அதிகமாக தனியாராக்கப்படதில் இருந்து, பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்கள் மற்றும் சந்தையின் பல உருப்புகள் இணைக்கப்பட்டதில் இருந்து பங்குச் சந்தையில் பல மக்கள் ஈடுபடுவது அதிகரித்து வருகிறது. 1929இன் வால் ஸ்ட்ரீட் வீழ்ச்சி 1973–4 பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி, 1987 இன் கருப்புத் திங்கள், 2000த்தின் டாட்-காம் பப்புள், மற்றும் 2008 இன் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி என பல பிரபலமான பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிகள் நடைபெற்றுள்ளன.
பங்குச் சந்தையின் மிக பிரபலமானவற்றில் ஒன்று அக்டோபர் 24 1929இல் கருப்பு வியாழனில் தொடங்கியது. இந்த பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சியின் போது டோவ் ஜோன்ஸ் இன்டர்நேஷனல் 50% இழப்பை சந்தித்தது. அதுவே மாபெரும் வீழ்ச்சிக்கு துவக்கம். அக்டோபர் 19, 1987இல் - கருப்பு திங்களில் மற்றொரு பிரபல வீழ்ச்சி ஏற்பட்டது.
கருப்பு திங்களில், ஐந்து வருடம் தொடர்ந்து வளர்ந்ததை அடுத்து டோ ஜோன்ஸ் 22.6% வீழ்ச்சியுற்றது. இந்த நிகழ்ச்சி அமெரிக்காவை மட்டும் உலுக்கவில்லை, உலகம் முழுவதையும் விரைவாக பரவி பாதித்தது. அதனால் அக்டோபர் இறுதியில், ஆஸ்திரேலியாவில் உள்ள பங்குச் சந்தைகள் 41.8%, கனடாவில் 22.5%, ஹாங்காங்கில் 45.8% மற்றும் கிரேட் பிரிட்டனில் 26.4% வீழ்ச்சியை சந்தித்தன. "பிளாக் மண்டே" மற்றும் "பிளாக் டியூஸ்டே" ஆகிய பெயர்கள் அக்டோபர் 28-29, 1929 க்கும் பயன்படுத்தப்பட்டன, அதனைத் தொடர்ந்து 1929இன் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி பெற்ற முதல் நாளில் டெரிபிள் தேஸ்டே ஏற்பட்டது.
1987இல் ஏற்பட்ட வீழ்ச்சியால் சில புதிர்கள் ஏற்பட்டன - அந்த மாபெரும் அடியை எந்த செய்தியோ சம்பவமோ முன்னறிவிக்கவில்லை, அந்த சிதைவுக்கான காரணம் கண்டறியப்படவில்லை.
இந்த சம்பவம் நவீன பொருளியல் பற்றிய முக்கியமான சந்தேகங்களை ஏற்படுத்தியது, குறிப்பாக, மனித நடத்தை பற்றிய பகுத்தறிவுக் கோட்பாடு, சந்தை மாற்றம் பற்றியக் கோட்பாடு மற்றும் சந்தை தீவிரம் குறித்த கருத்துக்கோள். வீழ்ச்சியடைந்து சில காலம் கழித்து, பங்குச் சந்தைகளில் வர்த்தகங்கள் உலகளவில் நிறுத்திவைக்கப்பட்டன, ஒரே நேரத்தில் சந்தையின் கணினிகள் பல வகையான வர்த்தகங்களை பெற்றதால் செயல்படவில்லை.
இந்த நிறுத்தம் பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பு மற்றும் பல நாடுகளின் மத்திய வங்கிகள் நிதிச் சிக்கல் உலகெங்கும் பரவாதபடி கட்டுப்படுத்தும் நடவடிக்கைகளை எடுத்தன. அமெரிக்காவில் SEC ஐ அனுமதித்து புதிய கட்டுப்பாடுகளையும் பங்குச் சந்தையில் புகுத்தி கருப்பு திங்களின் நிகழ்வு மீண்டும் நிகழாதபடி முயற்சித்தது.
அதிக துல்லியத்டுடனும் கட்டுப்பாடுள்ள விதத்திலும் பங்குச் சந்தைகளின் மிகப்பெரிய வர்த்தக தொகுதிகளைக் கையாளக் கூடிய விதத்தில் கணினி அமைப்புகள் மேம்படுத்தப்பட்டன. மார்ஜின் தேவைகளை SEC புதுப்பித்து அதன் மூலம் பொதுவான பங்குகளின் கரைதல்தன்மை, பங்கு தேர்வுகள் மற்றும் எதிர்கால சந்தை ஆகியவற்றை மாற்றியமைத்தது. நியுயார்க் பங்குச் சந்தை மற்றும் சிகாகோ மெர்கண்டைல் எக்ஸ்சேஞ்ச் ஆகியவை சர்கியூட் பிரேக்கர் என்ற விஷயத்தை அறிமுகப்படுத்தின. ஒரு குறிப்பிட்ட கால அளவுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு புள்ளிகள் சருக்கினால் சர்கியூட் பிரேக்கர் வர்த்தகத்தை நிற்கச் செய்யும்.
பல்வேறு பொருளாதார காரணிகளுக்கு இணையாக, ஒரு பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சியடைவதன் காரணம் பீதியால் மற்றும் முதலீடு செய்ய பொதுவாக எழும் தன்னம்பிக்கை குறைவு போன்றவற்றால் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி ஏற்படுகின்றன. அடிக்கடி, பங்குச்சந்தை வீழ்ச்சிகள் சந்தேகத்துக்குரிய பொருளாதார சிக்கல்களை முடிவுக்கு கொண்டுவந்து விடும்.
பிரபலமான பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிகள் ஏற்பட்டுள்ளன, அவற்றால் பல பில்லியன் டாலர்கள் இழப்பாகி மிகப் பெரிய அளவில் சொத்துகள் அழிக்கப்பட்டுள்ளன.
சமூகப் பாதுகாப்பு மற்றும் ஓய்வுத் திட்டங்கள் வந்ததில் இருந்து அவை அதிகமாக தனியாராக்கப்படதில் இருந்து, பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்கள் மற்றும் சந்தையின் பல உருப்புகள் இணைக்கப்பட்டதில் இருந்து பங்குச் சந்தையில் பல மக்கள் ஈடுபடுவது அதிகரித்து வருகிறது. 1929இன் வால் ஸ்ட்ரீட் வீழ்ச்சி 1973–4 பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி, 1987 இன் கருப்புத் திங்கள், 2000த்தின் டாட்-காம் பப்புள், மற்றும் 2008 இன் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி என பல பிரபலமான பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிகள் நடைபெற்றுள்ளன.
பங்குச் சந்தையின் மிக பிரபலமானவற்றில் ஒன்று அக்டோபர் 24 1929இல் கருப்பு வியாழனில் தொடங்கியது. இந்த பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சியின் போது டோவ் ஜோன்ஸ் இன்டர்நேஷனல் 50% இழப்பை சந்தித்தது. அதுவே மாபெரும் வீழ்ச்சிக்கு துவக்கம். அக்டோபர் 19, 1987இல் - கருப்பு திங்களில் மற்றொரு பிரபல வீழ்ச்சி ஏற்பட்டது.
கருப்பு திங்களில், ஐந்து வருடம் தொடர்ந்து வளர்ந்ததை அடுத்து டோ ஜோன்ஸ் 22.6% வீழ்ச்சியுற்றது. இந்த நிகழ்ச்சி அமெரிக்காவை மட்டும் உலுக்கவில்லை, உலகம் முழுவதையும் விரைவாக பரவி பாதித்தது. அதனால் அக்டோபர் இறுதியில், ஆஸ்திரேலியாவில் உள்ள பங்குச் சந்தைகள் 41.8%, கனடாவில் 22.5%, ஹாங்காங்கில் 45.8% மற்றும் கிரேட் பிரிட்டனில் 26.4% வீழ்ச்சியை சந்தித்தன. "பிளாக் மண்டே" மற்றும் "பிளாக் டியூஸ்டே" ஆகிய பெயர்கள் அக்டோபர் 28-29, 1929 க்கும் பயன்படுத்தப்பட்டன, அதனைத் தொடர்ந்து 1929இன் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி பெற்ற முதல் நாளில் டெரிபிள் தேஸ்டே ஏற்பட்டது.
1987இல் ஏற்பட்ட வீழ்ச்சியால் சில புதிர்கள் ஏற்பட்டன - அந்த மாபெரும் அடியை எந்த செய்தியோ சம்பவமோ முன்னறிவிக்கவில்லை, அந்த சிதைவுக்கான காரணம் கண்டறியப்படவில்லை.
இந்த சம்பவம் நவீன பொருளியல் பற்றிய முக்கியமான சந்தேகங்களை ஏற்படுத்தியது, குறிப்பாக, மனித நடத்தை பற்றிய பகுத்தறிவுக் கோட்பாடு, சந்தை மாற்றம் பற்றியக் கோட்பாடு மற்றும் சந்தை தீவிரம் குறித்த கருத்துக்கோள். வீழ்ச்சியடைந்து சில காலம் கழித்து, பங்குச் சந்தைகளில் வர்த்தகங்கள் உலகளவில் நிறுத்திவைக்கப்பட்டன, ஒரே நேரத்தில் சந்தையின் கணினிகள் பல வகையான வர்த்தகங்களை பெற்றதால் செயல்படவில்லை.
இந்த நிறுத்தம் பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பு மற்றும் பல நாடுகளின் மத்திய வங்கிகள் நிதிச் சிக்கல் உலகெங்கும் பரவாதபடி கட்டுப்படுத்தும் நடவடிக்கைகளை எடுத்தன. அமெரிக்காவில் SEC ஐ அனுமதித்து புதிய கட்டுப்பாடுகளையும் பங்குச் சந்தையில் புகுத்தி கருப்பு திங்களின் நிகழ்வு மீண்டும் நிகழாதபடி முயற்சித்தது.
அதிக துல்லியத்டுடனும் கட்டுப்பாடுள்ள விதத்திலும் பங்குச் சந்தைகளின் மிகப்பெரிய வர்த்தக தொகுதிகளைக் கையாளக் கூடிய விதத்தில் கணினி அமைப்புகள் மேம்படுத்தப்பட்டன. மார்ஜின் தேவைகளை SEC புதுப்பித்து அதன் மூலம் பொதுவான பங்குகளின் கரைதல்தன்மை, பங்கு தேர்வுகள் மற்றும் எதிர்கால சந்தை ஆகியவற்றை மாற்றியமைத்தது. நியுயார்க் பங்குச் சந்தை மற்றும் சிகாகோ மெர்கண்டைல் எக்ஸ்சேஞ்ச் ஆகியவை சர்கியூட் பிரேக்கர் என்ற விஷயத்தை அறிமுகப்படுத்தின. ஒரு குறிப்பிட்ட கால அளவுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு புள்ளிகள் சருக்கினால் சர்கியூட் பிரேக்கர் வர்த்தகத்தை நிற்கச் செய்யும்.
பங்குச் சந்தையின் நடவடிக்கைகள் ?
முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பொருளாதார விலைகளை நீண்ட கால மொத்தவிலை மனநிலையில் இருந்து 'தற்காலிக ரீதியானதாக' நகர்த்தலாம் என்பதை நாம் நம் அனுபவத்தில் அறிவோம்.
(லாபகரமான அல்லது மேலோங்கும் சூழ்நிலைகள் எருதுச் சந்தைகள் எனக் குறிப்பிடப்படும்; நஷ்டமான அல்லது கீழ் நோக்கிய சூழ்நிலைகள் கரடிச் சந்தைகள் எனக் குறிப்பிடப்படும்.) மிகையான-விளைவுகள் ஏற்படலாம்—அதனால் அதிகப்படியான லாபநோக்கு (யூபோரியா) உருவாகி விலைகள் இயக்கப்படலாம், எதிர்பாராத அதிக அல்லது மிகையான நஷ்டபோக்கு அதற்கேற்றபடி விலைகளை குறைவான போக்கில் இயக்கச் செய்யும். பொருளாதார சந்தைகள் 'பொதுவாகவே' திறமையானவை என (அதாவது., ஒட்டுமொத்த சூழலில் பங்கு விலைகள் ஒரு காசியன் விநியோகத்தை பின்பற்றுகின்றன) ஒரு தவறான எண்ணம் புதிய கோட்பாடு மற்றும் ஆளக்கூடிய விவாதங்கள் முன்வைக்கப்படுகின்றன.
தீவிர சந்தை கருதுகோளின்படி (EMH), எல்லைகளுக்கான வெளிப்பார்வை, இலாபங்கள் அல்லது லாப பங்குகள் போன்ற அடிப்படை காரணிகள் மட்டுமே மாற்றம் பெற்று, குறுகிய காலத்தையும் தாண்டி பங்கு விலைகளை பாதிக்கலாம், அதனால் அமைப்பில் ரேண்டம் 'ஒலி' நிலவக்கூடும். ('கடுமையான' EMH என அழைக்கப்படும்—இந்த பெரியளவான கோட்பாடுமிக்க கல்விரீதியான புள்ளி—விலைகள் ஏற்கனவே உள்ள அளவில் அல்லது அருகில் உள்ள விசையில், நிஜத்துக்கு முரணாக, கொஞ்சமும் இல்லாமல், அல்லது வியாபாரமே சுத்தமாக நடக்கக்கூடாது என்பதைக் காட்டுகிறது, அது எல்லா பொதுமக்களுக்கும் தெரிந்தபடியே விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டது ) 'கடுமையான' தீவிர சந்தை கருதுகோள் சில நிகழ்வுகளால் மொத்தமாக சோதிக்கப்படுகிறது டோ ஜோன்ஸ் அட்டவணை 22,6 சதவிகிதத்துக்கு இறங்கியபோது 1987 பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி ஏற்பட்டது.
அது தான் அமெரிக்காவின் எப்போதுமே இல்லாத அளவு ஒரு நாளின் அதிகளவு வீழ்ச்சியாகும். இந்த சம்பவம் நடந்தது முதல் பங்குவிலைகள் எப்படி வேண்டுமானாலும் விழலாம் என்பது தெரியவந்தது, இது நாள் வரை, ஒரு குறிப்பிட்ட காரணத்தால் தான் பங்கு விலைகள் விழுகின்றன என்பதை கணிப்பது இயலாதது: ஒரு முழுமையான தேடல் கண்டுபிடிக்கத் தவறிவிட்டது எந்த 'அர்த்தமுள்ள' வளர்ச்சியும் வீழ்ச்சிக்கு காரணமாக முடியவில்லை.
(இது போன்ற சம்பவங்கள் தற்செயலாக, அதுவும் அரிதாக நடக்கும்படி முன்கணிக்கப்பட்டுள்ளது.) பல விலை நிகழ்வுகள் மிகப் பொதுவாக நேர்வது ('ரேண்டமாக' நடப்பதாக முன்கணிக்கப்பட்டதையும் தாண்டி) புதிய தகவலால் ஏற்படவில்லை ; அமெரிக்காவின் போர் காலத்துக்கு பிந்தையச் சூழலில் ஐம்பது மிகப்பெரிய ஒரு-நாள் பங்கு விலை நிகழ்வுகளில் செய்யப்பட்ட ஆய்வில் இது உறுதி செய்யப்பட்டது.
இந்த விலைகள் நிற்கவேண்டிய அல்லது மாறக்கூடியதாக இருத்தல் தேவைப்படாத ஒரு 'மென்மையான' EMH வந்து விட்டது, ஆனால் இது சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் மாறக்கூடிய சந்தை 'இயலாமைகளில்' இருந்து முறையாக லாபமடையாமல் போகலாம். போகப்போக, எல்லா விலை மாற்றமும் ரேண்டம் தான் என EMH (அடிப்படை தகவலில் மாற்றம் இல்லாத போது) கணிக்கிறது (அதாவது., மனநிலை சாராது), பல வாரங்கள் அல்லது அதையும் தாண்டி பல காலத்துக்கு குறிப்பிட்ட மனநிலை பங்குச் சந்தைக்கென நிலவுவதாக பல ஆய்வுகள் காட்டுகின்றன.
அதுபோன்ற மிகப்பெரிய மற்றும் ரேண்டம் அல்லாத விலை மாறுதல்களுக்கான பல்வேறு விளக்கங்கள் அறிவிக்கப்பட்டுள்ளன. உதாரணத்திற்கு, எதிர்பார்க்கப்பட்ட ஆபத்தில், அது போன்ற வியூகங்களை பயன்படுத்துகையில், நஷ்டம்-நிறுத்த வரையறைகள் மற்றும் ஆபத்தின் மதிப்பு வரையறைகள், போன்றவை கோட்பாடு ரீதியாக பொருளாதாரச் சந்தைகளில் கூடுதல் விளைவை ஏற்படுத்தலாம். ஆனால் சிறந்த விளக்கத்தின் மூலம் அறியப்படுவது என்னவென்றால், பங்குச் சந்தை விலைகள் விநியோகிக்கப்படுவது காசியன்-அல்லாத நிலைமையாகும் (அதில் EMH என்பது, அதன் நடப்பு வடிவங்கள் எதிலும் கடுமையாக பயன்படுத்தப்படாது).
மற்றொரு ஆராய்ச்சியில் உளவியல் காரணிகள் மிகைப்படுத்தப்பட்ட (புள்ளியியல் ரீதியாக தெரியாதவகையில்) பங்கு விலை மாற்றங்களை ஏற்படுத்தலாம் (அப்படிப்பட்ட செயல்கள் கொண்ட EMHக்கு முரணாக 'ரத்தாவது') உளவியல் ஆராய்ச்சியில் மக்கள் வடிவங்களை 'பார்ப்பதற்கு' பழக்கப்பட்டுள்ளார்கள், எப்போதும் அப்ப்படியொரு வடிவத்தைப் பெருவார்கள்,
அது பெரும்பாலும் சத்தமாக இருக்கும். (அது மேகங்கள் அல்லது மை படிதல்களை ப் பார்ப்பது போன்றது.) தற்போதைய சூழலில் இது ஒரு நிறுவனத்தைப் பற்றிய நல்ல செய்தி உருப்புகளுக்கு அடுத்தநிலையில் இருக்கும், அது முதலீட்டாளர்களை மிகவும் லாபநோக்கில் வெளிப்பட வைக்கும் (அது கிரகிக்கமுடியாத அளவில் விலையை ஏற்றக்கூடியது). நல்ல லாபங்கள் கிடைக்கும் காலமும் முதலீட்டாளர்களின் தன்னம்பிக்கையை அதிகரித்து, அவரது (உளவியல்) ரீதியான ஆபத்து மனப்பான்மையை குறையச் செய்யும்
உளவியலில் இருந்து—மற்றொரு கோட்பாடு— நோக்கம் நிறைந்த மதிப்பீட்டுக்கு நேராக செயல்படுவது குழுவாக சிந்தித்தல் தான். சமுதாய விலங்குகளாகிய நமக்கு, ஒரு கருத்துடன் ஒன்றித்தபின், அது மிகப்பெரிய குழுவில் இருந்து குறிப்பிட்ட அளவு வேறுபடுவதாகவே இருக்கும். இதற்கான உதாரணமாக சொன்னால், காலியாக உள்ள ஒரு உணவுக்கடைக்குள் செல்ல ஒருவர் தயங்குவார், மக்கள் தங்கள் கருத்தை ஒரு குழுவின் மற்றவர்களால் மதிப்பிடப்பட்டதாக இருக்க வேண்டும் என விரும்புவார்கள்.
ஒரு ஆராய்ச்சியில் அதன் எழுத்தாளர்கள் சூதாடுதல் பற்றிய ஒரு ஒப்புமையைக் காட்டியுள்ளார்கள்.[11] சாதாரண சூழல்களில் சந்தையானது ரவுலட் விளையாட்டு போலவே செயல்படும்; சாத்தியக்கூறுகள் அனைத்தும் தெரிந்த வண்ணம், பல்வேறு வகையான முதலீட்டாளரின் தீர்மானங்கள் மிகப்பெரிய அளவில் சுதந்திரமாக இருக்கும். சந்தை அழுத்தமான நிலையில் இருக்கையில், ஆட்டம் போக்கர் போல் மாறிவிடும் (மந்தைபோன்ற போக்கு நிலவத் தொடங்கும்). பங்கேற்பாளர்கள் மற்ற முதலீட்டாளர்களின் உளவியலின் அதிக பலத்தை பெற்று, அவர்கள் உளவியல் ரீதியாக எப்படி செயல்படுகிறார்கள் என்பதற்கு ஏற்ப செயல்பட வேண்டும்.
பங்குச் சந்தை என்பது எந்த தொழிலையும் போல் இல்லாமல், எப்போதும் கற்றுக் கொண்டிருக்க தவறுகளுக்கு மன்னிப்பு பெறுவதாக இருக்கும். அனுபவமற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு அரிதாகவே உதவியும் ஆதரவும் கிடைக்கும். 1987 வீழ்ச்சி ஏற்படும் வரை, 1 சதவிகிதத்துக்கும் குறைவான பகுந்தாய்வாளர்களின் பரிந்துரைகள் விற்பனைக்கு முன்னேறின (அது 2000-2002 கரடி சந்தையின் போதும், சராசரியே 5%ஐ தாண்டவில்லை). 2000 வரையான ஓட்டத்தில், மீடியா தேவையான லாபப்போக்கை ஏற்படுத்திக் கொண்டிருந்தன, பங்கு விலைகள் அதிகரிக்கக்கூடிய அறிக்கைகள், ஒரு குறிப்பிட்ட புதிய பொருளாதார பங்குச் சந்தையில் அதிகளவு பணத்தை மிக விரைவாக சம்பாதிக்கலாம் என்றொரு எண்ணம் போன்றவற்றை பரப்பிவிடும். (அதன்பின் 2000-2002 கரடிச் சந்தை ஏற்பட்ட போது அந்த பிரமிப்பு குறையத் தொடங்கியது, அதனால் 2002 கோடையில், DOWயின் முன்கணிப்புகள் சராசரி 5000க்கும் குறைவாக செல்வது சாதாரணமாகிவிட்டது.)
(லாபகரமான அல்லது மேலோங்கும் சூழ்நிலைகள் எருதுச் சந்தைகள் எனக் குறிப்பிடப்படும்; நஷ்டமான அல்லது கீழ் நோக்கிய சூழ்நிலைகள் கரடிச் சந்தைகள் எனக் குறிப்பிடப்படும்.) மிகையான-விளைவுகள் ஏற்படலாம்—அதனால் அதிகப்படியான லாபநோக்கு (யூபோரியா) உருவாகி விலைகள் இயக்கப்படலாம், எதிர்பாராத அதிக அல்லது மிகையான நஷ்டபோக்கு அதற்கேற்றபடி விலைகளை குறைவான போக்கில் இயக்கச் செய்யும். பொருளாதார சந்தைகள் 'பொதுவாகவே' திறமையானவை என (அதாவது., ஒட்டுமொத்த சூழலில் பங்கு விலைகள் ஒரு காசியன் விநியோகத்தை பின்பற்றுகின்றன) ஒரு தவறான எண்ணம் புதிய கோட்பாடு மற்றும் ஆளக்கூடிய விவாதங்கள் முன்வைக்கப்படுகின்றன.
தீவிர சந்தை கருதுகோளின்படி (EMH), எல்லைகளுக்கான வெளிப்பார்வை, இலாபங்கள் அல்லது லாப பங்குகள் போன்ற அடிப்படை காரணிகள் மட்டுமே மாற்றம் பெற்று, குறுகிய காலத்தையும் தாண்டி பங்கு விலைகளை பாதிக்கலாம், அதனால் அமைப்பில் ரேண்டம் 'ஒலி' நிலவக்கூடும். ('கடுமையான' EMH என அழைக்கப்படும்—இந்த பெரியளவான கோட்பாடுமிக்க கல்விரீதியான புள்ளி—விலைகள் ஏற்கனவே உள்ள அளவில் அல்லது அருகில் உள்ள விசையில், நிஜத்துக்கு முரணாக, கொஞ்சமும் இல்லாமல், அல்லது வியாபாரமே சுத்தமாக நடக்கக்கூடாது என்பதைக் காட்டுகிறது, அது எல்லா பொதுமக்களுக்கும் தெரிந்தபடியே விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டது ) 'கடுமையான' தீவிர சந்தை கருதுகோள் சில நிகழ்வுகளால் மொத்தமாக சோதிக்கப்படுகிறது டோ ஜோன்ஸ் அட்டவணை 22,6 சதவிகிதத்துக்கு இறங்கியபோது 1987 பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி ஏற்பட்டது.
அது தான் அமெரிக்காவின் எப்போதுமே இல்லாத அளவு ஒரு நாளின் அதிகளவு வீழ்ச்சியாகும். இந்த சம்பவம் நடந்தது முதல் பங்குவிலைகள் எப்படி வேண்டுமானாலும் விழலாம் என்பது தெரியவந்தது, இது நாள் வரை, ஒரு குறிப்பிட்ட காரணத்தால் தான் பங்கு விலைகள் விழுகின்றன என்பதை கணிப்பது இயலாதது: ஒரு முழுமையான தேடல் கண்டுபிடிக்கத் தவறிவிட்டது எந்த 'அர்த்தமுள்ள' வளர்ச்சியும் வீழ்ச்சிக்கு காரணமாக முடியவில்லை.
(இது போன்ற சம்பவங்கள் தற்செயலாக, அதுவும் அரிதாக நடக்கும்படி முன்கணிக்கப்பட்டுள்ளது.) பல விலை நிகழ்வுகள் மிகப் பொதுவாக நேர்வது ('ரேண்டமாக' நடப்பதாக முன்கணிக்கப்பட்டதையும் தாண்டி) புதிய தகவலால் ஏற்படவில்லை ; அமெரிக்காவின் போர் காலத்துக்கு பிந்தையச் சூழலில் ஐம்பது மிகப்பெரிய ஒரு-நாள் பங்கு விலை நிகழ்வுகளில் செய்யப்பட்ட ஆய்வில் இது உறுதி செய்யப்பட்டது.
இந்த விலைகள் நிற்கவேண்டிய அல்லது மாறக்கூடியதாக இருத்தல் தேவைப்படாத ஒரு 'மென்மையான' EMH வந்து விட்டது, ஆனால் இது சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் மாறக்கூடிய சந்தை 'இயலாமைகளில்' இருந்து முறையாக லாபமடையாமல் போகலாம். போகப்போக, எல்லா விலை மாற்றமும் ரேண்டம் தான் என EMH (அடிப்படை தகவலில் மாற்றம் இல்லாத போது) கணிக்கிறது (அதாவது., மனநிலை சாராது), பல வாரங்கள் அல்லது அதையும் தாண்டி பல காலத்துக்கு குறிப்பிட்ட மனநிலை பங்குச் சந்தைக்கென நிலவுவதாக பல ஆய்வுகள் காட்டுகின்றன.
அதுபோன்ற மிகப்பெரிய மற்றும் ரேண்டம் அல்லாத விலை மாறுதல்களுக்கான பல்வேறு விளக்கங்கள் அறிவிக்கப்பட்டுள்ளன. உதாரணத்திற்கு, எதிர்பார்க்கப்பட்ட ஆபத்தில், அது போன்ற வியூகங்களை பயன்படுத்துகையில், நஷ்டம்-நிறுத்த வரையறைகள் மற்றும் ஆபத்தின் மதிப்பு வரையறைகள், போன்றவை கோட்பாடு ரீதியாக பொருளாதாரச் சந்தைகளில் கூடுதல் விளைவை ஏற்படுத்தலாம். ஆனால் சிறந்த விளக்கத்தின் மூலம் அறியப்படுவது என்னவென்றால், பங்குச் சந்தை விலைகள் விநியோகிக்கப்படுவது காசியன்-அல்லாத நிலைமையாகும் (அதில் EMH என்பது, அதன் நடப்பு வடிவங்கள் எதிலும் கடுமையாக பயன்படுத்தப்படாது).
மற்றொரு ஆராய்ச்சியில் உளவியல் காரணிகள் மிகைப்படுத்தப்பட்ட (புள்ளியியல் ரீதியாக தெரியாதவகையில்) பங்கு விலை மாற்றங்களை ஏற்படுத்தலாம் (அப்படிப்பட்ட செயல்கள் கொண்ட EMHக்கு முரணாக 'ரத்தாவது') உளவியல் ஆராய்ச்சியில் மக்கள் வடிவங்களை 'பார்ப்பதற்கு' பழக்கப்பட்டுள்ளார்கள், எப்போதும் அப்ப்படியொரு வடிவத்தைப் பெருவார்கள்,
அது பெரும்பாலும் சத்தமாக இருக்கும். (அது மேகங்கள் அல்லது மை படிதல்களை ப் பார்ப்பது போன்றது.) தற்போதைய சூழலில் இது ஒரு நிறுவனத்தைப் பற்றிய நல்ல செய்தி உருப்புகளுக்கு அடுத்தநிலையில் இருக்கும், அது முதலீட்டாளர்களை மிகவும் லாபநோக்கில் வெளிப்பட வைக்கும் (அது கிரகிக்கமுடியாத அளவில் விலையை ஏற்றக்கூடியது). நல்ல லாபங்கள் கிடைக்கும் காலமும் முதலீட்டாளர்களின் தன்னம்பிக்கையை அதிகரித்து, அவரது (உளவியல்) ரீதியான ஆபத்து மனப்பான்மையை குறையச் செய்யும்
உளவியலில் இருந்து—மற்றொரு கோட்பாடு— நோக்கம் நிறைந்த மதிப்பீட்டுக்கு நேராக செயல்படுவது குழுவாக சிந்தித்தல் தான். சமுதாய விலங்குகளாகிய நமக்கு, ஒரு கருத்துடன் ஒன்றித்தபின், அது மிகப்பெரிய குழுவில் இருந்து குறிப்பிட்ட அளவு வேறுபடுவதாகவே இருக்கும். இதற்கான உதாரணமாக சொன்னால், காலியாக உள்ள ஒரு உணவுக்கடைக்குள் செல்ல ஒருவர் தயங்குவார், மக்கள் தங்கள் கருத்தை ஒரு குழுவின் மற்றவர்களால் மதிப்பிடப்பட்டதாக இருக்க வேண்டும் என விரும்புவார்கள்.
ஒரு ஆராய்ச்சியில் அதன் எழுத்தாளர்கள் சூதாடுதல் பற்றிய ஒரு ஒப்புமையைக் காட்டியுள்ளார்கள்.[11] சாதாரண சூழல்களில் சந்தையானது ரவுலட் விளையாட்டு போலவே செயல்படும்; சாத்தியக்கூறுகள் அனைத்தும் தெரிந்த வண்ணம், பல்வேறு வகையான முதலீட்டாளரின் தீர்மானங்கள் மிகப்பெரிய அளவில் சுதந்திரமாக இருக்கும். சந்தை அழுத்தமான நிலையில் இருக்கையில், ஆட்டம் போக்கர் போல் மாறிவிடும் (மந்தைபோன்ற போக்கு நிலவத் தொடங்கும்). பங்கேற்பாளர்கள் மற்ற முதலீட்டாளர்களின் உளவியலின் அதிக பலத்தை பெற்று, அவர்கள் உளவியல் ரீதியாக எப்படி செயல்படுகிறார்கள் என்பதற்கு ஏற்ப செயல்பட வேண்டும்.
பங்குச் சந்தை என்பது எந்த தொழிலையும் போல் இல்லாமல், எப்போதும் கற்றுக் கொண்டிருக்க தவறுகளுக்கு மன்னிப்பு பெறுவதாக இருக்கும். அனுபவமற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு அரிதாகவே உதவியும் ஆதரவும் கிடைக்கும். 1987 வீழ்ச்சி ஏற்படும் வரை, 1 சதவிகிதத்துக்கும் குறைவான பகுந்தாய்வாளர்களின் பரிந்துரைகள் விற்பனைக்கு முன்னேறின (அது 2000-2002 கரடி சந்தையின் போதும், சராசரியே 5%ஐ தாண்டவில்லை). 2000 வரையான ஓட்டத்தில், மீடியா தேவையான லாபப்போக்கை ஏற்படுத்திக் கொண்டிருந்தன, பங்கு விலைகள் அதிகரிக்கக்கூடிய அறிக்கைகள், ஒரு குறிப்பிட்ட புதிய பொருளாதார பங்குச் சந்தையில் அதிகளவு பணத்தை மிக விரைவாக சம்பாதிக்கலாம் என்றொரு எண்ணம் போன்றவற்றை பரப்பிவிடும். (அதன்பின் 2000-2002 கரடிச் சந்தை ஏற்பட்ட போது அந்த பிரமிப்பு குறையத் தொடங்கியது, அதனால் 2002 கோடையில், DOWயின் முன்கணிப்புகள் சராசரி 5000க்கும் குறைவாக செல்வது சாதாரணமாகிவிட்டது.)
பங்குச் சந்தை, தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் பொருளாதார ஆபத்து என்ன ?
ஆபத்து நிறைந்த நீண்ட கால சேமிப்பில் அதனுடன் தொடர்புடைய அதிகரிக்கும் ஆபத்துகளை நிர்வகிக்கும் திறனும் ஒரு தனிநபருக்குத் தேவை. பங்கு விலைகள் மிகப்பெரிய அளவில், வங்கி (அரசு சார்பு) வைப்பு நிதிகள் அல்லது பத்திரங்களின் நிலைத்தன்மையின் குறிப்பிட்ட ஏற்ற இறக்கத்துடன் மாற்றமளிக்கும். இது தனிநபர் முதலீட்டாளரையோ குடும்பத்தையோ பாதிப்பது மட்டுமல்ல, ஒரு பொருளாதாரத்தை பெரும் அளவில் பாதிக்கிறது. அதனைத் தொடர்ந்து ஏற்படுவது பொருளாதாரத் துறையில் பொதுவான சில ஆபத்துகளோடும் குறிப்பாக பங்குச் சந்தையோடும் ஈடுபடுத்தப்படும். பல புதிய நிறுவனங்கள் பங்குச் சந்தையில் இணைந்திருப்பது, அல்லது 'ஆபத்தான' முதலீட்டுகளில் கலந்து கொள்வது இப்போது மிக முக்கியமானவைகள் ஆகும் ('முதலீட்டு' சொத்து, அதாவது ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் சேகரிக்கக்கூடியவை).
ஒவ்வொரு வருடம் கடக்கும் போதும், பங்குச் சந்தையின் சத்தம் அதிகரிக்கிறது. முதலீட்டாளரின் கவனத்தைத் திருப்ப தொலைக்காட்சி வர்ணனையாளர்கள், பொருளாதார எழுத்தாளர்கள், ஆராய்ச்சியாளர்கள் மற்றும் சந்தை வியூகிப்பாளர்கள் என அனைவரும் ஒருவரை ஒருவர் முந்திக் கொண்டிருக்கிறார்கள். அதே நேரம், தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள், அரட்டை அறைகள் மற்றும் செய்திப் பலகங்களில் மூழ்கி, கேள்வி நிறைந்த மற்றும் எப்போது தவறாக இருக்கும் உதவிக் குறிப்புகளை பரிமாறிக் கொண்டிருக்கிறார்கள்.
இருப்பினும், இந்த இருக்கக்கூடிய தகவலைத் தாண்டி, முதலீட்டாளர்கள் லாபம் சம்பாதிக்க பெரிதும் சிரமப்படுகிறார்கள். சிறிய காரணங்களால் பங்கு விலைகள் வான்வழி ராக்கெட் போல உயர்வதும், பின் விரைவாக சறுக்குவதும், குழந்தைகளின் கல்விக்காக மற்றும் சொந்த ஓய்வுக்காக முதலீடு செய்தவர்கள் பயந்து போவதும் நடந்து கொண்டே இருக்கின்றன. சில நேரம் சந்தையில் எந்த அசைவோ காரணமோ இல்லாமல், முட்டாள்தனம் மட்டும் இருக்கும்.
இது வாரன் பஃபட் என்னும் நீண்ட கால மதிப்புமிக்க பங்கு முதலீட்டாளரின் பிரசுரிக்கப்பட்ட வாழ்க்கைக் குறிப்பின் முகவுரையில் இருந்து எடுக்கப்பட்ட மேற்கோளாகும். பஃபட் தன் தொழிற்பயணத்தை 100 டாலர்கள் மற்றும் பஃபட்டின் குடும்பம் மற்றும் நண்பர்கள் அடங்கிய எழு லிமிடெட் பங்குதாரர்களிடம் இருந்து 105,000 டாலர்களுடன் தொடங்கினார். இத்தனை வருடங்களில் தன்னை ஒரு பல-லட்சம்கோடி-டாலர் பணக்காரராக உருவாக்கியுள்ளார். இந்த மேற்கோள் 20வது நூற்றாண்டின் இறுதியிலும் 21வது நூற்றாண்டின் தொடக்கத்திலும் பங்குச் சந்தையில் என்ன நடக்கிறது என்பதை தெளிவாகக் காட்டுகிறது.
ஒவ்வொரு வருடம் கடக்கும் போதும், பங்குச் சந்தையின் சத்தம் அதிகரிக்கிறது. முதலீட்டாளரின் கவனத்தைத் திருப்ப தொலைக்காட்சி வர்ணனையாளர்கள், பொருளாதார எழுத்தாளர்கள், ஆராய்ச்சியாளர்கள் மற்றும் சந்தை வியூகிப்பாளர்கள் என அனைவரும் ஒருவரை ஒருவர் முந்திக் கொண்டிருக்கிறார்கள். அதே நேரம், தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள், அரட்டை அறைகள் மற்றும் செய்திப் பலகங்களில் மூழ்கி, கேள்வி நிறைந்த மற்றும் எப்போது தவறாக இருக்கும் உதவிக் குறிப்புகளை பரிமாறிக் கொண்டிருக்கிறார்கள்.
இருப்பினும், இந்த இருக்கக்கூடிய தகவலைத் தாண்டி, முதலீட்டாளர்கள் லாபம் சம்பாதிக்க பெரிதும் சிரமப்படுகிறார்கள். சிறிய காரணங்களால் பங்கு விலைகள் வான்வழி ராக்கெட் போல உயர்வதும், பின் விரைவாக சறுக்குவதும், குழந்தைகளின் கல்விக்காக மற்றும் சொந்த ஓய்வுக்காக முதலீடு செய்தவர்கள் பயந்து போவதும் நடந்து கொண்டே இருக்கின்றன. சில நேரம் சந்தையில் எந்த அசைவோ காரணமோ இல்லாமல், முட்டாள்தனம் மட்டும் இருக்கும்.
இது வாரன் பஃபட் என்னும் நீண்ட கால மதிப்புமிக்க பங்கு முதலீட்டாளரின் பிரசுரிக்கப்பட்ட வாழ்க்கைக் குறிப்பின் முகவுரையில் இருந்து எடுக்கப்பட்ட மேற்கோளாகும். பஃபட் தன் தொழிற்பயணத்தை 100 டாலர்கள் மற்றும் பஃபட்டின் குடும்பம் மற்றும் நண்பர்கள் அடங்கிய எழு லிமிடெட் பங்குதாரர்களிடம் இருந்து 105,000 டாலர்களுடன் தொடங்கினார். இத்தனை வருடங்களில் தன்னை ஒரு பல-லட்சம்கோடி-டாலர் பணக்காரராக உருவாக்கியுள்ளார். இந்த மேற்கோள் 20வது நூற்றாண்டின் இறுதியிலும் 21வது நூற்றாண்டின் தொடக்கத்திலும் பங்குச் சந்தையில் என்ன நடக்கிறது என்பதை தெளிவாகக் காட்டுகிறது.
Subscribe to:
Posts (Atom)